IPINALIWANAG ANG BULL MARKETS AT SENTIMENT CYCLES

Ang bull market ay tumutukoy sa isang kondisyon sa pamilihang pinansyal kung saan tumataas ang mga presyo o inaasahang tataas. Karamihan sa karaniwang ginagamit sa mga stock market, ang termino ay maaari ding tumukoy sa mga bono, pera, real estate, o mga kalakal. Ang mga bull market ay nailalarawan sa pamamagitan ng malawakang optimismo, kumpiyansa sa mamumuhunan, malakas na mga indicator ng ekonomiya, at mga presyong umuusbong sa pataas sa isang matagal na panahon.

Ang pangkalahatang pinagkasunduan sa mga market analyst ay ang isang bull market ay nakumpirma kapag ang mga presyo sa merkado ay tumaas ng 20% ​​o higit pa mula sa kamakailang mga mababang. Ang pagtaas na ito ay kadalasang sinasamahan ng pagbawi ng ekonomiya, pagpapabuti ng kita ng kumpanya, pagtaas ng paggasta ng consumer, at pagpapalawak ng mga patakaran sa pananalapi.

Karaniwan, nangyayari ang mga bull market sa mga panahon ng paglago ng ekonomiya. Kabilang sa mga salik na nag-aambag ang mababang mga rate ng interes, mga patakaran ng katanggap-tanggap na sentral na pagbabangko (tulad ng quantitative easing), at mataas na antas ng liquidity ng mamumuhunan. Ang positibong sentimento sa merkado at aktibidad sa ekonomiya ay nagpapatibay sa isa't isa sa isang feedback loop, sa gayon ay nagpapahaba ng buhay ng isang bull market.

Sa kasaysayan, ang mga bull market ay tumagal ng ilang taon. Halimbawa, ang post-global financial crisis bull market sa United States ay tumagal mula 2009 hanggang unang bahagi ng 2020 – isa sa pinakamatagal na naitala. Gayunpaman, ang paghula sa tagal ng isang bull market ay kilalang-kilala na mahirap dahil sa pagiging kumplikado ng mga pandaigdigang kondisyon sa ekonomiya at ang hindi mahuhulaan na impluwensya ng mga geopolitical na kaganapan.

Ang mga pangunahing katangian ng isang bull market ay kinabibilangan ng:

• Pataas na nagte-trend na mga presyo: Patuloy na pagtaas sa mga indeks ng stock at pagtatasa ng asset.
• Mataas na kumpiyansa sa mamumuhunan: Ang optimismo sa merkado ay naghihikayat ng mas malaking capital inflows at agresibong pagkuha ng panganib.
• Matatag na pagganap sa ekonomiya: Ang mga tagapagpahiwatig tulad ng paglago ng GDP, mababang kawalan ng trabaho, at kakayahang kumita ng kumpanya ay kadalasang bumibilis.
• Tumataas na demand at volume: Tumaas na dami ng kalakalan habang sinisikap ng mga mamumuhunan na gamitin ang pataas na momentum.

Dahil ang mga pampinansyal na merkado ay naghahanap ng pasulong, ang mga bull market ay kadalasang nagsisimula bago ang ganap na pagsasakatuparan ng pagbawi ng ekonomiya at maaaring magpatuloy kahit na ang kasalukuyang data ay nagsisimula nang umakyat. Binibigyang-diin nito ang impluwensya ng sikolohiya ng mamumuhunan, isang pangunahing bahagi ng mga siklo ng damdamin, na tatalakayin natin sa mga susunod na seksyon.

Ang sentimento ng mamumuhunan ay ang pangkalahatang saloobin at damdamin ng mga mamumuhunan patungo sa isang partikular na merkado o asset. Ang isang ikot ng damdamin ay isang pattern na sumusunod sa sikolohiya ng merkado sa buong yugto ng isang bull o bear market. Ang mga siklong ito ay madalas na sumasalamin sa mga emosyon ng tao, na maaaring malakas na makaimpluwensya sa mga desisyon sa pamumuhunan at dynamics ng merkado.

Karaniwang umuusad ang mga siklo ng damdamin sa pamamagitan ng pagkakasunud-sunod ng mga makikilalang yugto ng emosyon. Sa panahon ng bull market, maaaring kabilang sa mga yugtong ito ang:

• Optimism: Ang mga kalahok sa market ay nagsimulang makaramdam ng pag-asa habang ang mga presyo ay bumabawi mula sa mga nakaraang lows.
• Kasabikan: Ang mga maagang nakuha ay nagpapatunay sa paniniwala ng mamumuhunan, na nag-uudyok ng mas malaking aktibidad sa pamumuhunan.
• Kilig: Ang mabilis na pagtaas ng presyo ay humahantong sa kagalakan at euphoria. Tumataas ang pagkuha ng panganib.
• Euphoria: Ang pinakamataas na damdamin ay nangyayari. Maaaring madiskonekta ang mga pagpapahalaga sa mga pangunahing kaalaman.

Habang tumataas o bumabaliktad ang market, ang bear market o pagwawasto ay maaaring mag-trigger ng bumababang bahagi ng sentimento:

• Kabalisahan: Lumilitaw ang mga pagkakaiba sa pagitan ng inaasahan at aktwal na pagbabalik.
• Pagtanggi: Ibinasura ng mga mamumuhunan ang mga paunang pagbaba ng merkado bilang pansamantala.
• Takot: Ang matalim na pagkalugi ay nagdudulot ng panic selling at malawakang pag-urong sa merkado.
• Desperasyon: Lumalabas ang kabiguan habang nawawalan ng halaga ang mga pamumuhunan.
• Pagsuko: Ang mga mamumuhunan ay sumuko, na nagkukulong sa mga pagkalugi sa kabila ng mga potensyal na rebound.
• Kawalang-pag-asa: Ang pinakamababang emosyonal na punto, kadalasang tumutugma sa ilalim ng merkado.
• Pag-asa: Unti-unting bumabalik ang optimismo habang umuusbong muli ang katatagan.

Ang pagkilala sa mga yugto ng damdaming ito ay maaaring maging mahalaga para sa mga mamumuhunan. Ang pag-unawa na ang mga merkado ay paikot at madalas na hinihimok ng sikolohiya ay nagbibigay-daan sa mas matalinong at hindi gaanong emosyonal na mga desisyon. Halimbawa, ang pamumuhunan sa panahon ng isang yugto ng malawakang takot o kawalan ng pag-asa ay maaaring magbunga ng mataas na kita kapag bumawi ang merkado. Sa kabaligtaran, ang pagbili sa panahon ng euphoria ay maaaring humantong sa malaking pagkalugi kung susunod ang isang pagwawasto.

Naiimpluwensyahan ang damdamin ng media ng balita, mga uso sa lipunan, mga hula sa ekonomiya, at maging ng mga sikat na salaysay. Itinatampok ng tuluy-tuloy na ito at kadalasang hindi makatwiran ang kahalagahan ng pagpigil sa mga emosyonal na tugon gamit ang sari-saring mga diskarte, pangmatagalang layunin, at pagsusuri na batay sa data.

Kabilang sa mahahalagang insight sa pag-navigate sa mga siklo ng damdamin ang:

• Paggamit ng mga sentiment indicator (hal., VIX, AAII survey) para sukatin ang mood ng market.
• Ang pagkilala na ang gawi ng karamihan ay maaaring nakakalinlang sa sukdulan.
• Paglalapat ng mga kontrarian na estratehiya sa panahon ng mga pangunahing punto ng emosyonal na pagbabago.

Kapag naunawaan at nabigyang-kahulugan nang tama, ang mga siklo ng damdamin ay maaaring magbigay ng isang roadmap para sa pagtukoy ng mga punto ng pagbabago at pagbibigay-alam sa mga desisyon sa estratehikong paglalaan.

Ang lahat ng mga bull market sa kalaunan ay magtatapos. Ang paglipat mula sa bull tungo sa bear market ay karaniwang nagreresulta mula sa isang pagbabago sa mga kondisyon ng macroeconomic, mga pagbabago sa patakaran sa pananalapi, o isang panlabas na pagkabigla na nagpapahina sa kumpiyansa sa merkado. Ang pagkilala sa mga maagang palatandaan ng isang paglipat ay maaaring maging napakahalaga sa pagprotekta sa mga pagbabalik at pag-iingat ng kapital.

Ang mga karaniwang senyales na maaaring magtatapos ang bull market ay ang:

• Labis na pagpapahalaga: Kapag ang mga presyo ng asset ay higit na lumampas sa kanilang pangunahing halaga, na nagsasaad ng mga kundisyon na parang bubble.
• Paghihigpit sa patakaran sa pananalapi: Ang mga sentral na bangko ay nagtataas ng mga rate ng interes o binabawasan ang pagkatubig upang pigilan ang inflation.
• Paghina ng ekonomiya: Mas mabagal na paglago ng GDP, pagtaas ng kawalan ng trabaho, o pagbaba ng pang-industriyang output.
• Mas mahinang kita ng kumpanya: Mga mahinang pananaw at bumabagsak na mga margin ng kita.
• Mga alalahaning geopolitical: Ang mga salungatan, hindi pagkakaunawaan sa kalakalan, o pandaigdigang kawalang-tatag ay maaaring makahadlang sa pamumuhunan.

Mahalagang tandaan na ang mga bull market ay bihirang mag-reverse sa isang araw. Kadalasan, may mga panahon ng pagsasama-sama o pagtaas ng pagkasumpungin bago magsimula ang isang malinaw na paghina. Ang mga teknikal na tagapagpahiwatig tulad ng mga moving average, mga antas ng suporta/paglaban, o pagkakaiba-iba sa pagitan ng mga indeks at volume ay maaaring makatulong sa maagang pagtuklas.

Ang isa pang pangunahing tanda ng pag-uugali ng isang nangungunang merkado ay ang "pamamahagi." Ito ang yugto kung saan ang mga sopistikadong mamumuhunan ay nagsimulang magbenta sa lakas, habang ang mga kalahok na hindi gaanong kaalaman ay bumibili pa rin. Kadalasang lumiliit ang lawak ng merkado, at nababawasan ang pamumuno sa mga stock.

Ang mga namuhunan sa panahon ng late-stage na bull run ay dapat maging maingat sa:

• FOMO (Fear of Missing Out): Ang paghabol sa performance sa panahon ng euphoria ay maaaring magresulta sa mga pagbili na ginawa sa mataas na presyo.
• Sobrang pagkakalantad sa panganib: Ang mga na-leverage na posisyon ay maaaring magpalala ng mga drawdown sa isang downturn.
• Kakulangan ng diskarte sa pag-alis: Kung walang tinukoy na pamantayan sa pagbebenta, ang mga mamumuhunan ay maaaring tumigil sa pamamagitan ng matalim na pagwawasto o panic-sell malapit sa ilalim.

Ang mga madiskarteng hakbang upang mabawasan ang mga panganib sa end-of-bull ay kinabibilangan ng diversification, rebalancing portfolio, hedging sa pamamagitan ng mga opsyon o inverse na pondo, at pagtatakda ng mga stop-loss threshold. Maaaring simulan ng mga institusyunal na mamumuhunan ang mga defensive rotation sa mas mababang mga sektor ng volatility gaya ng mga utility o consumer staples sa pag-asam ng isang downturn.

Sa huli, ang pagtukoy sa mga huling yugto ng bull market ay mahirap. Ang mga tuktok ng merkado ay karaniwang kinikilala sa hindsight. Gayunpaman, ang pag-aaral ng mga sentiment extremes at macroeconomic signal ay maaaring makatulong sa pagpoposisyon ng mga portfolio sa pagtatanggol bago ang isang buong-scale na bearish na trend ay maganap.

Ang pag-unawa sa cyclicality ng mga merkado at paghahanda para sa mga transition ay isang tanda ng mga batikang mamumuhunan. Sa halip na subukang "i-time" ang eksaktong pinakamataas, ang pare-parehong pagtatasa ng panganib, pagsusuri sa pagpapahalaga, at sikolohikal na disiplina ay nananatiling pinakamabisang tool sa pag-navigate mula sa bull hanggang bear.