IPINALIWANAG ANG PASSIVE AT INDEX INVESTING

Ano ang Passive o Index Investing?

Ang passive investing, kadalasang tinutukoy bilang index investing, ay isang pangmatagalang diskarte sa pamumuhunan na naglalayong bawasan ang pag-uugali ng pagbili at pagbebenta habang nakakamit ang average na kita sa merkado. Sa halip na subukang talunin ang market sa pamamagitan ng madalas na mga trade, ginagaya ng mga passive investor ang performance ng mga partikular na indeks, gaya ng S&P 500, FTSE 100, o MSCI World Index.

Ang diskarte sa pamumuhunan na ito ay karaniwang nagsasangkot ng pamumuhunan sa mutual funds o exchange-traded funds (ETFs) na sumasalamin sa mga hawak at pagbabalik ng isang benchmark sa merkado. Ang pagtuon ay sa mababang gastos, mahabang panahon ng paghawak, at pare-parehong pagkakalantad sa magkakaibang mga asset sa mga sektor at rehiyon. Hindi tulad ng mga aktibong manager na nagtatangkang pumili ng mga nanalong stock, nilalayon ng mga passive investor na ‘pagmamay-ari ang merkado’ at hayaan ang compound growth na gawin ang trabaho sa paglipas ng panahon.

Si John Bogle, tagapagtatag ng Vanguard Group, ay malawak na kinikilala para sa pagpapasikat ng index investing. Ang kanyang pilosopiya ay nag-ugat sa pananaliksik na nagpapakita na ang karamihan sa mga aktibong tagapamahala ng pondo ay nabigo na lumampas sa kanilang mga benchmark na indeks sa paglipas ng panahon, lalo na pagkatapos ng pagbabawas ng mga bayarin at gastos. Ang mga passive na pondo, sa kabaligtaran, ay karaniwang nag-aalok ng mas mababang gastos at mas matipid sa buwis dahil sa kaunting aktibidad sa pangangalakal.

Halimbawa, ang isang mamumuhunan na gumagamit ng passive na diskarte ay maaaring mamuhunan sa isang murang S&P 500 ETF. Balansehin ng fund manager ang mga hawak ng pondo upang ipakita ang komposisyon ng index, mag-a-adjust lamang kapag ang index mismo ay nagbago. Dahil sa kaunting turnover na ito, ang mga passive na pondo ay may posibilidad na magkaroon ng mas mababang mga ratio ng gastos at mas kaunting mga kaganapan sa pagbubuwis.

Sa kabuuan, ang passive/index na pamumuhunan ay kinabibilangan ng:

• Pagsubaybay sa isang partikular na index ng merkado sa halip na subukang malampasan ito
• Paggamit ng mga ETF o index mutual fund bilang mga sasakyan
• Pagbawas sa pangangalakal at mga nauugnay na gastos
• Pagtuon sa pangmatagalang pagkakalantad sa merkado

Ang diskarte na ito ay nababagay sa mga mamumuhunan na pinapaboran ang isang disiplinado, hands-off na diskarte na umaayon sa malawak na pagganap ng merkado sa paglipas ng panahon.

Ang Mga Pangunahing Benepisyo ng Passive Investing

Ang passive o index na pamumuhunan ay tumaas sa katanyagan para sa ilang nakakahimok na dahilan. Ikaw man ay isang unang beses na mamumuhunan o isang batikang propesyonal, ang pagiging simple at pagiging epektibo sa gastos ng diskarteng ito ay nag-aalok ng mga kaakit-akit na benepisyo. Narito ang mga pangunahing bentahe:

1. Kahusayan sa Gastos

Marahil ang pinaka makabuluhang bentahe ng passive investing ay ang mababang halaga nito. Ang mga aktibong pinamamahalaang pondo ay kadalasang naniningil ng mga taunang bayarin (mga ratio ng gastos) mula 0.5% hanggang 2% o higit pa. Sa kabaligtaran, ang mga passive na pondo ay karaniwang may mas mababang mga ratio ng gastos-kadalasan ay mas mababa sa 0.2%. Sa paglipas ng panahon, ang mga pagtitipid sa gastos na ito ay maaaring tumaas nang husto sa kabuuang kita dahil sa pagsasama-sama.

2. Diversification

Karamihan sa mga index fund ay nag-aalok ng instant diversification. Ang isang solong pamumuhunan sa isang S&P 500 ETF, halimbawa, ay nagbibigay ng exposure sa 500 malalaking kumpanya ng U.S. na nakakalat sa maraming sektor. Ang malawak na mga indeks ng merkado tulad ng MSCI World o All Country World Index (ACWI) ay nagbibigay din ng internasyonal na pagkakaiba-iba. Binabawasan ng diskarteng ito ang panganib na partikular sa kumpanya at ginagawang hindi gaanong pabagu-bago ang iyong portfolio.

3. Transparency

Ang mga passive na pondo ay madaling maunawaan. Alam ng mga mamumuhunan kung ano mismo ang kanilang pagmamay-ari dahil sinusubaybayan ng pondo ang isang indeks na nakalista sa publiko. Hindi tulad ng mga aktibong pondo, kung saan ang mga stock pick ay maaaring maging opaque at madalas na nagbabago, ang mga passive na diskarte ay nagbibigay ng higit na pare-pareho at predictability.

4. Kahusayan ng Oras

Ang passive investing ay pinasadya para sa mga mas gusto ang "set-and-forget" na diskarte. Sa halip na gumugol ng oras sa pagsasaliksik ng mga stock, pag-timing sa merkado, o pagsunod sa mga balita sa pananalapi, ang mga passive investor ay maaaring tumuon sa pangmatagalang diskarte. Ginagawa nitong partikular na angkop para sa mga indibidwal na walang oras, kadalubhasaan, o interes na aktibong pamahalaan ang mga hawak.

5. Makasaysayang Outperformance ng Mga Aktibong Pondo

Maraming akademikong pag-aaral at data ng merkado ang nagpakita na ang karamihan sa mga aktibong pinamamahalaang pondo ay nabigo na matalo ang kanilang mga benchmark na indeks sa mahabang panahon. Pagkatapos ng accounting para sa mga bayarin at buwis, ang passive investing ay kadalasang nagbibigay ng mas magandang net returns. Ang ulat ng SPIVA (S&P Indices Versus Active) ay patuloy na nagpapakita na ang malaking mayorya ng mga aktibong pinamamahalaang pondo ay hindi gumaganap ng kanilang mga benchmark sa loob ng lima at sampung taong abot-tanaw.

6. Kahusayan sa Buwis

Dahil ang mga passive na pondo ay madalang na nakikipagkalakalan, sila ay may posibilidad na magkaroon ng mas kaunting mga capital gain, na ginagawa silang mas mahusay sa buwis. Ang mga aktibong pondo, sa kabaligtaran, ay kadalasang bumibili at nagbebenta ng mga pag-aari upang ituloy ang pagganap, na maaaring humantong sa mas mataas na panandaliang nabubuwisang mga kita para sa mga mamumuhunan.

Sa kabuuan, ginagawa ng mga kalamangan na ito ang passive na pamumuhunan na isang lubhang kaakit-akit na diskarte para sa malawak na hanay ng mga mamumuhunan. Itinataguyod nito ang disiplina sa pananalapi, binabawasan ang mga hindi kinakailangang gastos, at nagbibigay ng direktang paraan para sa pagbuo ng pangmatagalang yaman.

Mga Disadvantage at Mga Panganib ng Passive Investing

Habang ang passive investing ay may malakas na apela at nakakuha ng mainstream na pagtanggap, ito ay walang mga kakulangan nito. Ang pag-unawa sa mga limitasyon nito ay mahalaga para sa paggawa ng matalinong mga desisyon at pagbuo ng balanseng diskarte sa pamumuhunan. Nasa ibaba ang ilan sa mga kapansin-pansing panganib at pagkukulang:

1. Walang Pagkakataon na Mangibabaw sa Market

Sa pamamagitan ng disenyo, ang passive investing ay naglalayong tumugma sa pagganap ng merkado, hindi lumampas dito. Bagama't maaari itong maging isang makatwirang layunin, nangangahulugan din ito na ibinibigay ng mga mamumuhunan ang posibilidad na maging outperform sa pamamagitan ng madiskarteng pagpili ng stock, tiyempo ng merkado, o pag-ikot ng sektor. Para sa mga may kasanayan at mapagkukunan upang matukoy ang mga hindi gaanong pinahahalagahan na mga pagkakataon, ang passive na pamumuhunan ay maaaring mukhang limitado.

2. Pagkakalantad sa Lahat ng Nasasakupan ng Market

Kabilang sa mga pondo ng index ang bawat stock sa index, anuman ang batayan ng kumpanya. Nangangahulugan ito na ang mga mamumuhunan ay maaaring magkaroon ng pagkakalantad sa mga kumpanyang sobra ang halaga o hindi maganda ang performance dahil lang sila ay bahagi ng benchmark. Halimbawa, sa panahon ng mga tech bubble o sobrang timbang sa sektor, ang mga pondo ng index ay maaaring maging mabigat na nakakonsentra sa mga partikular na industriya.

3. Pinababang Flexibility

Walang flexibility ang mga passive na diskarte sa pagtugon sa mga kaganapang pang-ekonomiya, pampulitika, o partikular sa merkado. Ang mga aktibong tagapamahala ay maaaring mag-pivot kapag natukoy ang panganib o kapag may pagkakataon, ngunit ang mga passive na pondo ay dapat manatili sa kurso anuman ang pagbabago ng mga kapaligiran sa merkado. Maaari itong makapinsala sa panahon ng mga bear market o pagbagsak ng sektor.

4. Dependency sa Market

Dahil ang mga passive na pondo ay sumasalamin sa merkado, sila ay likas na nakatali sa mga kapalaran nito. Sa panahon ng malawak na pagbaba ng merkado, ang mga passive na mamumuhunan ay nagdurusa tulad ng iba pang kalahok sa merkado. Kung walang kakayahang aktibong maglipat ng mga diskarte, kadalasang ganap silang nalantad sa mga downturn maliban kung isinasama nila ang taktikal na paglalaan ng asset kasama ng kanilang mga passive na hawak.

5. Error sa Pagsubaybay at Kalidad ng Pondo

Habang ang karamihan sa mga index fund ay naghahangad na kopyahin ang kanilang benchmark nang malapitan, ang error sa pagsubaybay—ang pagkakaiba sa pagitan ng performance ng pondo at ng index—ay maaaring umiral. Ang mga salik gaya ng mga bayarin, pagkatubig, at mga paraan ng pagtitiklop (buo kumpara sa synthetic na pagtitiklop) ay maaaring makaimpluwensya sa pagganap. Ang pagpili ng hindi maayos na structure o mataas na bayad na passive fund ay maaaring magpawalang-bisa sa ilan sa mga nilalayong benepisyo.

6. Pagsikip at Systemic na Mga Panganib

Ang napakalaking pagpasok sa mga passive na pamumuhunan ay nagdulot ng mga alalahanin mula sa ilang mga analyst tungkol sa mga pagbaluktot sa merkado. Kung masyadong maraming pera ang passive na inilalaan, maaari itong humantong sa hindi mahusay na pagpepresyo at pagtaas ng mga valuation. Sa panahon ng mga pagwawasto sa merkado, ang sabay-sabay na pag-agos mula sa mga passive na pondo ay maaaring magpalala ng mga pagbaba, na nagdaragdag sa pagkasumpungin.

Sa huli, ang passive investing ay naaayon nang maayos sa isang pangmatagalan, disiplinadong diskarte, ngunit maaaring hindi ito angkop sa bawat mamumuhunan o bawat kondisyon ng merkado. Ang pagsasama-sama nito sa mga paminsan-minsang aktibong elemento o paggamit nito sa loob ng isang sari-saring diskarte ay makakatulong na mabawasan ang mga panganib na ito.