ANG LIQUIDITY, OPEN INTEREST, VOLUME, AT BID-ASK SPREAD SA MGA OPSYON AY IPINALIWANAG

Ano ang liquidity sa options trading?

Ang pagkalikido sa mga opsyon ay tumutukoy sa kung gaano kadaling mabili o maibenta ang isang kontrata sa merkado nang hindi nagdudulot ng malaking epekto sa presyo nito. Isa itong kritikal na salik para sa mga mangangalakal, dahil nagbibigay-daan ang mga opsyon na sobrang likido para sa mas maayos na pagpasok at paglabas mula sa mga posisyon, mas mahusay na pagpapatupad, at mas mababang gastos sa pangangalakal.

Ang pagkalikido sa merkado ng mga opsyon ay naiimpluwensyahan ng ilang salik kabilang ang:

• Dami: Ang bilang ng mga kontratang ipinagpalit sa loob ng isang partikular na takdang panahon, karaniwang araw-araw.
• Bukas na interes: Ang kabuuang bilang ng mga hindi pa nababayarang kontrata ng mga opsyon na hindi pa naisagawa o isinara.
• Bid-ask spread: Ang pagkakaiba sa pagitan ng pinakamataas na presyong gustong bayaran ng mamimili at ang pinakamababang presyo na tatanggapin ng nagbebenta.

Bakit mahalaga ang pagkatubig

Ang mataas na liquidity ay tumitiyak sa mas mahigpit na bid-ask spread, mas mababang gastos, at mas magandang potensyal para sa pagtuklas ng presyo. Ito ay partikular na mahalaga para sa mga aktibong opsyon na mangangalakal na umaasa sa pagpapaliit ng mga spread at mabilis na pagpapatupad. Ang mga illiquid market, sa kabaligtaran, ay maaaring humantong sa pagkadulas, kung saan ang aktwal na presyo ng pagpapatupad ay umaalis sa inaasahang presyo, at sa gayon ay kumakain ng mga potensyal na kita o nagpapalaki ng mga pagkalugi.

Kabilang sa mga salik na karaniwang nauugnay sa mas mataas na liquidity ng mga opsyon ang popularidad ng pinagbabatayan na asset (hal., mga pangunahing indeks tulad ng S&P 500 o mga malalaking cap na stock tulad ng Apple), kalapitan ng strike price sa kasalukuyang presyo sa merkado (at-the-money na mga opsyon), at mas maikling oras bago mag-expire.

Ang market ng mga opsyon ay nahahati sa iba't ibang petsa ng pag-expire at mga presyo ng strike, na ginagawang isang maliit na pool ng liquidity ang bawat partikular na opsyon. Samakatuwid, dapat palaging suriin ng mga mangangalakal ang maraming tagapagpahiwatig — dami, bukas na interes, at lapad ng spread — bago magsagawa ng mga trade.

Mga gumagawa ng merkado at pagkatubig

Ang mga gumagawa ng merkado ay mga institusyong pampinansyal o indibidwal na patuloy na nag-quote ng parehong mga presyo ng pagbili at pagbebenta sa mga kontrata ng mga opsyon, na nagbibigay ng malaking bahagi ng pagkatubig sa merkado. Ang kanilang kakayahang gampanan ang tungkuling ito nang mahusay ay nakadepende sa panganib at mga diskarte sa hedging na magagamit para sa pinagbabatayan na asset.

Halimbawa, ang mga opsyon sa mga sobrang likidong stock ay nagbibigay-daan sa mga gumagawa ng merkado na mabilis na mag-hedge gamit ang mga pinagbabatayan na bahagi, sa gayon ay binabawasan ang mga spread at pagpapabuti ng pagpapatupad para sa mga mangangalakal. Sa kabaligtaran, ang mga opsyon sa illiquid stock ay maaaring maging peligroso para sa mga market makers na mag-quote dahil sa limitadong hedging channel, na humahantong sa mas malawak na spread at mas mahinang pagkatubig.

Sa pangkalahatan, ang pag-unawa at pag-navigate sa konsepto ng pagkatubig ay mahalaga para sa lahat ng antas ng mga mangangalakal ng opsyon. Naaapektuhan nito ang lahat mula sa pagpasok at paglabas sa kalakalan hanggang sa pagpepresyo at kakayahang kumita.

Ano ang ibig sabihin ng bukas na interes?

Tumutukoy ang bukas na interes sa kabuuang bilang ng mga bukas o hindi pa nababayarang kontrata ng mga opsyon na umiiral para sa isang partikular na presyo ng strike at petsa ng pag-expire sa loob ng isang merkado. Ito ay isang mahalagang sukatan ng aktibidad sa pamilihan at damdamin ng negosyante.

Hindi tulad ng dami, na sumusukat sa bilang ng mga kontratang nakalakal sa kasalukuyang sesyon ng kalakalan, ang bukas na interes ay nagbibigay ng mga insight sa kasalukuyang antas ng pakikipag-ugnayan sa isang partikular na kontrata. Ang isang mas mataas na bukas na interes ay karaniwang nagpapahiwatig ng higit na pagkatubig, na kung saan ay nagpapadali sa mas maayos na mga kalakalan at mas makitid na bid-ask spread.

Paano gumagana ang bukas na interes?

Kapag ang isang bagong mamimili at nagbebenta ay nagpasimula ng isang posisyon, ang bukas na interes ay tataas ng isang kontrata. Kapag ang isang umiiral na posisyon ay isinara ng parehong mamimili at nagbebenta, ito ay bababa ng isa. Gayunpaman, kung ang isang partido ay nagbubukas ng bagong posisyon habang ang isa ay nagsasara, ang bukas na interes ay nananatiling hindi nagbabago.

Halimbawa:

• Kung ang mangangalakal A ay bumili at ang mangangalakal B ay nagbebenta ng isang bagong kontrata, ang bukas na interes ay tataas ng 1.
• Kung nagbebenta ang mangangalakal A upang isara, at bumili ang mangangalakal B upang isara, ang bukas na interes ay bababa ng 1.
• Kung magbukas ng bagong posisyon ang trader A laban sa pagsasara ng trader B ng isa, mananatiling pare-pareho ang bukas na interes.

Ang pagsubaybay sa mga pagbabago sa bukas na interes ay maaaring mag-alok ng mga predictive na insight. Ang pagtaas ng bukas na interes kasama ng pagtaas ng mga presyo ay maaaring magmungkahi ng momentum at bullish sentiment. Sa kabaligtaran, ang pagtanggi sa bukas na interes ay maaaring magpahiwatig ng paghina ng interes o posisyong parisukat bago mag-expire.

Dami sa mga pamilihan ng mga opsyon

Isinasaad ng volume ang bilang ng mga kontratang nakalakal sa isang partikular na araw o session. Hindi tulad ng bukas na interes, na pinagsama-sama, nagre-reset ang volume sa bawat araw ng kalakalan. Kadalasang tinatasa ng mga mangangalakal ang dami upang matukoy ang mga aktibong kinakalakal na opsyon, dahil ang mga merkado na may mataas na dami ay may posibilidad na magpahiwatig ng mas malakas na interes ng mamumuhunan at mas tumutugon sa pagpepresyo.

Tumutulong din ang volume na kumpirmahin ang pagiging lehitimo ng mga paggalaw ng presyo. Halimbawa, ang pagtaas ng presyo na sinusuportahan ng mataas na volume ay mas maaasahan at sustainable kaysa sa pagtaas sa mababang volume. Nagdaragdag ito ng isa pang layer ng validation sa mga teknikal at pangunahing estratehiya sa mga opsyon sa trading.

Paggamit ng volume at bukas na interes nang magkasama

Ang pagsasama-sama ng dami at bukas na interes ay maaaring magbigay sa mga mangangalakal ng mas nuanced na pagtingin sa mga kondisyon ng merkado. Narito ang mga karaniwang interpretasyon:

• Mataas na volume, mataas na bukas na interes: Nagsasaad ng malakas na interes sa merkado at potensyal para sa pagpapatuloy ng trend.
• Mataas na volume, mababang bukas na interes: Kadalasang nagmumungkahi ng pagbubukas ng mga bagong posisyon, posibleng dahil sa mga breaking news o mga anunsyo ng kita.
• Mababang volume, mataas na bukas na interes: Maaaring magpahiwatig ng pagwawalang-kilos ng posisyon o isang buildup na naghihintay para sa isang katalista.
• Mababang volume, mababang bukas na interes: Nagsasaad ng illiquidity at kadalasang hindi nahuhulaang aksyon sa presyo.

Ang wastong interpretasyon ng mga sukatang ito ay nagbibigay-daan sa mas mahusay na estratehikong pagpaplano, timing ng pagpasok/paglabas, at pamamahala ng panganib sa mga opsyon sa trading.

Ano ang bid-ask spread?

Ang bid-ask spread ay ang pagkakaiba sa pagitan ng pinakamataas na presyong gustong bayaran ng mamimili (bid) at ang pinakamababang presyo na tatanggapin ng nagbebenta (magtanong). Ang spread na ito ay nagsisilbing isa sa mga direktang tagapagpahiwatig ng pagkatubig at gastos sa pangangalakal sa isang pamilihan ng mga opsyon.

Halimbawa, kung ang isang opsyon ay may bid na $1.10 at isang ask na $1.15, ang spread ay $0.05. Ang mga makitid na spread ay nagpapahiwatig ng mataas na liquidity at mababang gastos sa transaksyon, samantalang ang mas malawak na spread ay nagmumungkahi ng mababang liquidity at pagtaas ng friction sa trading.

Ano ang nakakaapekto sa pagkalat ng bid-ask?

Maraming salik ang nakakaimpluwensya sa lapad ng mga bid-ask spread sa mga opsyon:

• Ang pinagbabatayan na pagkatubig ng asset: Ang mas mataas na pagkatubig ng stock ay kadalasang nagbubunga ng mas makitid na mga spread ng opsyon.
• Dami ng opsyon at bukas na interes: Ang mga aktibong kinakalakal at malawak na hawak na mga kontrata ay kadalasang nagtatampok ng mas mahigpit na spread.
• Oras na para mag-expire: Ang mga opsyon na mas malapit sa pag-expire ay karaniwang nakikipagkalakalan na may mas mahigpit na spread kaysa sa mga pangmatagalang opsyon, habang lumiliit ang kawalan ng katiyakan sa pagpepresyo na nauugnay sa oras.
• Strike price proximity: At-the-money na mga opsyon ay may posibilidad na maging mas likido at sa gayon ay may mas makitid na spread kaysa sa deep-in-o-out-of-the-money na mga opsyon.

Ang pagkasumpungin sa merkado at pangkalahatang sentimento ng mamumuhunan ay maaari ding magpalawak ng mga spread. Sa lubhang hindi tiyak na mga panahon, maaaring mag-quote ang mga market makers ng mas malalaking spreads para protektahan ang kanilang sarili laban sa mga pagbabago sa presyo at execution slippage.

Bakit mahalaga ang pagkalat sa mga mangangalakal

Ang lapad ng spread ay direktang nakakaapekto sa kakayahang kumita. Kapag bumili ka ng opsyon, karaniwan mong babayaran ang ask price. Ang pagbebenta sa bid ay nakakandado sa pagbebenta. Ang isang mas malawak na spread ay nangangahulugan na ikaw ay agad-agad na dehado maliban kung ang presyo ng opsyon ay kumikilos nang malaki sa iyong pabor. Samakatuwid, dapat palaging suriin ng mga mangangalakal kung ang potensyal na pagbabalik ng opsyon ay nagbibigay-katwiran sa paunang halaga ng spread.

Sa mga market na may manipis na liquidity at malawak na spread, nagiging mas mahirap na maglagay ng mahigpit na stop-loss o limitahan ang mga order. Maaaring maantala ang pagpapatupad o magresulta sa pagkadulas, lalo na para sa malalaking sukat ng posisyon. Sa kabaligtaran, ang mga market na may makitid na spread at mataas na liquidity ay sumusuporta sa mas tumpak at mahusay na mga diskarte sa pangangalakal.

Pagpapabuti ng mga taktika sa pagpapatupad

Maaaring pagaanin ng mga mangangalakal ang epekto ng mga spread sa pamamagitan ng:

• Paggamit ng mga limitasyon ng order: Iwasan ang mga order sa merkado sa mga opsyon na illiquid; limitahan ang mga order na tiyaking hindi ka labis na nagbabayad o kulang ang natatanggap.
• Trading sa mga peak hours: Ang liquidity ay karaniwang pinakamataas sa ilang sandali pagkatapos magbukas ang market at bago magsara, na humahantong sa mas mahigpit na spread.
• Pagtutuon sa mga likidong kontrata: Pumili ng mga opsyon sa pera sa mga aktibong kinakalakal na stock o indeks.

Sa pamamagitan ng pagsasama ng pag-unawa sa mga bid-ask spread sa kanilang nakagawiang pagsusuri, mapapahusay ng mga mangangalakal ang kahusayan sa gastos at mapahusay ang pangkalahatang pagganap ng kalakalan sa merkado ng mga opsyon.