IPINALIWANAG ANG MGA HEDGE FUND: MGA ISTRATEHIYA, BAYAD, PAG-ACCESS, MGA PANGANIB

Ang hedge fund ay isang pinagsama-samang sasakyan sa pamumuhunan na gumagamit ng malawak na hanay ng mga diskarte upang mapakinabangan ang mga return ng mamumuhunan. Hindi tulad ng tradisyonal na mutual funds, ang mga hedge fund ay karaniwang bukas lamang sa mga kinikilala o institusyonal na mamumuhunan dahil sa kanilang mga kumplikadong diskarte sa pamumuhunan at mas mataas na profile sa peligro. Agresibo silang pinamamahalaan at madalas na gumagamit ng leverage, derivatives, at short selling upang makabuo ng mga kita anuman ang mas malawak na paggalaw ng merkado.

Layunin ng mga hedge fund ang “absolute returns”—iyon ay, kita kahit na tumaas o bumaba ang mga merkado. Dahil ang mga ito ay karaniwang nakabalangkas bilang pribadong pamumuhunan na mga pakikipagsosyo, ang mga pondo ng hedge ay may posibilidad na gumana nang may mas kaunting mga hadlang sa regulasyon kaysa sa mga mutual fund. Nagbibigay-daan ito sa mga tagapamahala ng higit na kakayahang umangkop sa paggawa ng kanilang mga diskarte ngunit nangangahulugan din ito ng pinababang transparency at mas malaking panganib para sa mga mamumuhunan.

Pinaghihigpitan ang pag-access sa mga hedge fund. Ang mga indibidwal na mamumuhunan ay madalas na kailangang matugunan ang mga partikular na limitasyon ng kita o netong halaga upang lumahok, na nililimitahan ang kanilang kakayahang magamit sa mga mayayamang indibidwal, mga pondo ng pensiyon, mga endowment, at iba pang mga namumuhunan sa institusyon. Dahil sa kanilang pagiging eksklusibo at potensyal para sa napakalaking pagbabalik, ang mga hedge fund ay naging sagisag ng sopistikadong pamumuhunan sa pananalapi—kasama ang lahat ng kasamang kumplikado at pagsisiyasat na kaakibat ng status.

Ang pag-unawa sa mga pangunahing kaalaman ng hedge fund ay mahalaga para sa mga nag-iisip na pumasok sa bahaging ito ng mundo ng pamumuhunan. Ang mga sumusunod na seksyon ay nagdedetalye sa kanilang mga pinakakaraniwang diskarte, istruktura ng bayad, mga limitasyon sa pag-access, at nauugnay na mga panganib upang makapagbigay ng mahusay na pangkalahatang-ideya.

Gumagamit ang mga hedge fund ng malawak na iba't ibang mga diskarte sa pamumuhunan na iniakma upang matiyak ang mga pagbabalik sa magkakaibang kondisyon ng merkado. Maaaring uriin ang mga diskarteng ito sa ilang pangunahing kategorya, na maraming pondo ang gumagamit ng kumbinasyon upang matugunan ang kanilang mga layunin sa pamumuhunan.

Mahaba/Maikling Equity

Ang diskarteng ito ay nagsasangkot ng pagkuha ng mga mahahabang posisyon sa mga stock na inaasahang pahalagahan at mga maikling posisyon sa mga stock na inaasahang bababa. Nilalayon ng mga tagapamahala ng pondo na pakinabangan ang mga kawalan ng kahusayan sa presyo at i-offset ang pagkawala sa pamamagitan ng maingat na pagpoposisyon. Ang netong pagkakalantad sa equity market ay maaaring mag-iba nang malaki, na may ilang mga pondo na nagpapanatili ng neutralidad sa merkado.

Pandaigdigang Macro

Ang mga pandaigdigang macro fund ay kumukuha ng malalaking posisyon batay sa mga uso o pagbabago sa pandaigdigang pang-ekonomiya at pampulitikang mga kondisyon. Maaaring kabilang sa mga posisyong ito ang mga pera, mga rate ng interes, mga kalakal, o mga indeks ng stock. Ang kanilang malawak na pokus ay nagbibigay-daan sa mga pondong ito na mag-navigate sa mga nagbabagong takbo ng ekonomiya nang may higit na liksi kaysa sa mga katapat na nasa heograpiya.

Batay sa Kaganapan

Ang mga diskarteng ito ay nakasalalay sa mga kaganapang pangkorporasyon gaya ng mga pagsasanib, pagkuha, muling pagsasaayos, o paglilitis sa pagkabangkarote. Ang merger arbitrage, halimbawa, ay nagsasangkot ng pagbili ng mga share ng isang target na kumpanya habang pinaikli ang stock ng acquirer para kumita mula sa mga pagkakaiba sa pagpepresyo sa mga nakabinbing deal sa pagkuha. Ang diskarte ay umaasa sa mga tumpak na hula ng mga resulta ng deal at mga timeline.

Kaugnay na Halaga

Layunin ng mga pondo na may kaugnayan sa halaga na samantalahin ang mga pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng mga nauugnay na securities sa pamamagitan ng pagsusuri sa mga pagkakaiba na inaasahang babalik sa paglipas ng panahon. Kabilang sa mga sikat na sub-stratehiya ang fixed-income arbitrage, convertible arbitrage, at statistical arbitrage. Ang mga pamamaraang ito ay kadalasang umaasa sa mga quantitative na modelo at katumpakan ng demand at isang matatag na sistema ng pamamahala sa peligro.

Mga Nababagabag na Securities

Ang mga pondong nag-specialize sa distressed debt ay namumuhunan sa mga bono o iba pang instrumento ng mga kumpanyang dumaranas ng kahirapan sa pananalapi, kadalasang nakikipagkalakalan sa malalim na mga diskwento. Kung magtatagumpay ang muling pagsasaayos, ang mga naturang pamumuhunan ay maaaring magbunga ng makabuluhang kita. Gayunpaman, nangangailangan sila ng kadalubhasaan sa pagsusuri ng kredito at mga legal na usapin na nauugnay sa mga paglilitis sa pagkabangkarote.

Karaniwang para sa hedge fund na manatiling lihim sa kanilang estratehikong pagpapatupad upang maprotektahan ang intelektwal na kapital mula sa mga kakumpitensya. Dahil dito, ang transparency sa mga mamumuhunan ay mas limitado kumpara sa mga tradisyunal na sasakyan, kahit na nangyayari ang pana-panahong pag-uulat at angkop na pagsusumikap.

Direktang naiimpluwensyahan ng mga piniling diskarte ang profile ng risk-return ng isang hedge fund, kasama ang kakayahan nitong harapin ang mga pagbagsak ng ekonomiya. Dapat magkaroon ang mga mamumuhunan ng masusing pag-unawa sa kung paano naaayon ang diskarte ng isang manager sa kanilang gana sa panganib at mga layunin sa pamumuhunan.

Ang mga hedge fund ay sikat na nauugnay sa mataas na mga bayarin, na nabibigyang-katwiran ng pagiging kumplikado ng kanilang mga diskarte at ang pangako—o hindi bababa sa pagtugis—ng mga return sa itaas ng merkado. Ang pinakakaraniwang istraktura ng bayad ay ang modelong "2 at 20", kung saan ang mga mamumuhunan ay nagbabayad ng 2% taunang bayad sa pamamahala at isang 20% ​​na bayarin sa pagganap batay sa mga kita ng pondo.

Mga Bayarin sa Pamamahala

Ang nakapirming bayarin sa pamamahala—karaniwang 1% hanggang 2% taun-taon—ay ipinapataw sa kabuuang mga asset sa ilalim ng pamamahala (AUM), anuman ang pagganap ng pondo. Tinitiyak ng mga bayarin na ito na magpapatuloy ang mga operasyon ng pondo anuman ang mga kondisyon ng merkado at ihanay ang mga suweldo para sa mga kawani, pananaliksik, at pangangasiwa.

Mga Bayarin sa Pagganap

Ang mga bayarin na ito ay pabagu-bago at sinisingil lamang kapag ang pondo ay nakakuha ng mga positibong pagbabalik. Nagsisilbi silang insentibo sa mga tagapamahala na higitan ang pagganap sa merkado. Ang ilang mga pondo ay gumagamit ng mga benchmark o high-water mark, na tinitiyak na ang mga bayarin sa pagganap ay kinokolekta lamang kapag ang pondo ay umabot sa mga bagong antas ng kita na lampas sa mga naunang pinakamataas. Ang pagtatrabaho ng mga hadlang, ibig sabihin, isang minimum na kinakailangang pagbabalik, ay karaniwan din.

Maaaring mag-alok ng mas mababang mga bayarin ang ilang mas bagong hedge fund o yaong nagta-target sa isang mas malawak na base ng mamumuhunan o magpakilala ng mga variation gaya ng mga tier na rate ng pagganap. Gayunpaman, ang tradisyonal na "2 at 20" ay nananatiling nangingibabaw sa mga mahusay na gumaganap, elite na pondo.

Access ng Mamumuhunan

Hindi tulad ng mutual funds, ang mga hedge fund ay karaniwang pinaghihigpitan sa mga indibidwal na may mataas na halaga at institusyonal na mamumuhunan. Ang mga limitasyon sa regulasyon ay nag-iiba ayon sa hurisdiksyon ngunit kadalasan ay nangangailangan ng malalaking asset sa pananalapi o taunang kita, na ikinakategorya ang mga mamumuhunang ito bilang 'accredited' o 'sopistikado.'

Ang mga minimum na paunang pamumuhunan ay maaaring mula sa £100,000 hanggang mahigit £1 milyon, depende sa reputasyon ng pondo, diskarte, at nilalayong grupo ng mga mamumuhunan. Maraming hedge fund ang nakabalangkas bilang pribadong limitadong pakikipagsosyo, kung saan ang mga mamumuhunan ay sumasali bilang limitadong mga kasosyo na nag-aambag ng kapital habang ang mga pangkalahatang kasosyo ay namamahala sa diskarte.

Dahil sa mas mababang liquidity kumpara sa mga pampublikong pondo, ang mga hedge fund ay kadalasang nagtatampok ng mga panahon ng lock-up na naghihigpit sa mga redemption para sa isang paunang natukoy na tagal ng panahon—mula sa mga buwan hanggang ilang taon. Ang mga redemption window ay karaniwang quarterly o taun-taon, at ang mga pondo ay maaaring magpataw ng mga panahon ng paunawa upang pamahalaan ang mga capital outflow at mapanatili ang katatagan.

Ang pagiging eksklusibong ito ay nag-aambag sa pang-unawa ng hedge funds bilang elite at hindi naa-access para sa karaniwang retail investor. Gayunpaman, ang ilang rehiyon ay nag-aalok ng mga regulated na pondo ng hedge fund, na nagbibigay ng sari-sari na pagkakalantad sa maraming diskarte sa hedge fund, kadalasan sa mas mababang minimum ngunit may karagdagang layer ng mga bayarin.

Ang pag-unawa sa istraktura ng bayad at mga kondisyon ng pag-access ay mahalaga para sa mga inaasahang mamumuhunan. Nagbibigay-daan ito sa kanila na suriin ang pagiging epektibo sa gastos, masuri ang pagkakahanay ng fund manager sa kanilang mga interes, at magplano tungkol sa mga hadlang sa pagkatubig.