IPINALIWANAG ANG EMERGING MARKETS EQUITIES

Ano ang Mga Umuusbong na Market Equities?

Ang emerging market equities ay tumutukoy sa mga share sa mga kumpanyang nakabase sa mga bansang may papaunlad na ekonomiya. Ang mga bansang ito ay karaniwang nakararanas ng mabilis na industriyalisasyon, pagpapabuti ng imprastraktura, at pagpapabilis ng paglago ng ekonomiya, ngunit maaaring hindi pa nila natutugunan ang mga pamantayan ng kita at katatagan ng mga mauunlad na ekonomiya.

Ang terminong "umuusbong na mga merkado" ay sumasaklaw sa isang hanay ng mga bansang may magkakaibang katangian, kabilang ang malalaking ekonomiya tulad ng China, India, at Brazil, pati na rin ang mas maliit, mga hangganang merkado gaya ng Vietnam, Nigeria, o Kazakhstan. Ang pangunahing pagkakaiba ay nasa kanilang transisyonal na yugto ng ekonomiya—nag-aalok ng mataas na potensyal na paglago ngunit mas mataas din kaysa sa average na pagkasumpungin.

Ang pamumuhunan sa mga umuusbong na equity sa merkado ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng exposure sa mga dinamikong ekonomiya na sumasailalim sa pagbabagong istruktura. Karamihan sa paglago na ito ay hinihimok ng mga pagbabago sa demograpiko, tumataas na pagkonsumo, urbanisasyon, at pagtaas ng access sa kapital. Ang mga multinasyunal na korporasyon ay maaari ding makinabang mula sa pagpapalawak sa mga pamilihang ito, na higit pang nagpapasigla sa mga domestic na kumpanya.

Ang mga umuusbong na merkado ay karaniwang inuuri batay sa iba't ibang pamantayan ng mga tagapagbigay ng index:

• Indeks ng MSCI Emerging Markets: Isa sa pinakamalawak na ginagamit na mga benchmark na nagtatampok ng 24 na bansa (mula noong 2024) kabilang ang South Korea, Taiwan, at South Africa.
• FTSE Emerging Markets Index: Kabilang ang mga bansang may namumuhunan, likidong equity market na sumasailalim sa progresibong pag-unlad.

Ang mga indeks na ito ay tumutulong sa mga tagapamahala ng pondo at mamumuhunan na subaybayan ang pagganap ng mga umuusbong na equity sa merkado at maglaan ng mga asset nang naaangkop. Ang mga produkto tulad ng exchange-traded funds (ETFs) at mutual funds ay karaniwang ginagamit para ma-access ang mga equities na ito, na nag-aalok ng diversification sa maraming bansa at sektor.

Ang mga pangunahing sektor sa mga umuusbong na merkado ay kadalasang naiiba sa mga binuo na katapat, na may mas mataas na timbang sa pananalapi, enerhiya, materyales, at teknolohiya. Higit pa rito, ang impluwensya ng estado sa maraming rehiyon ay maaaring makaapekto sa corporate governance at mga karapatan ng shareholder, na nagdaragdag ng pagiging kumplikado sa mga desisyon sa pamumuhunan.

Mahalaga ring tandaan ang pagkakaiba sa pagitan ng umuusbong at frontier na mga merkado. Ang mga frontier market ay hindi gaanong binuo at maaaring kulang sa liquidity, imprastraktura ng merkado, at katatagan sa pulitika, na ginagawa itong mas mapanganib ngunit potensyal na kumikita para sa mga mamumuhunan na lubos na mapagparaya sa panganib.

Ang mga umuusbong na equity sa merkado ay nakakaakit ng mga benepisyo sa pagkakaiba-iba ng portfolio dahil ang kanilang mga siklo sa ekonomiya ay maaaring hindi malapit na nauugnay sa mga binuo na merkado. Kapag isinama sa kanilang potensyal na paglago, ginagawa silang isang mahalagang—kung pabagu-bago—na bahagi sa isang balanseng pandaigdigang portfolio.

Mga Katangian ng Umuusbong na Mga Ekonomiya sa Pamilihan

• Mababang GDP per capita kumpara sa mga mauunlad na bansa
• Mabilis na industriyalisasyon at urbanisasyon
• Pagpapalawak ng imprastraktura at panggitnang uri
• Iba-ibang pampulitika at regulasyong kapaligiran
• Mas mataas na volatility at pagbabagu-bago ng currency

Sa pangkalahatan, ang mga umuusbong na equities sa merkado ay kumakatawan sa isang kapana-panabik, kahit na kumplikado, na bahagi ng mga pandaigdigang pamumuhunan. Ang kanilang potensyal para sa pangmatagalang pagpapahalaga sa kapital ay ginagawa silang madalas na pagsasaalang-alang sa mga namumuhunan na nakatuon sa paglago at globally diversified.

Mga Pangunahing Panganib sa Pamumuhunan sa EM Equities

Bagama't kaakit-akit ang potensyal na paglago na inaalok ng emerging market (EM) equities, ang mga pamumuhunang ito ay may kasamang natatanging hanay ng mga panganib. Ang pag-unawa at pamamahala sa mga panganib na ito ay mahalaga para sa mga mamumuhunan na naglalayong samantalahin ang mga pagkakataon nang hindi nabubulagan ng pagkasumpungin o kawalang-tatag.

1. Kawalang-katiyakan sa Pampulitika at Regulatoryo

Ang mga umuusbong na merkado ay kadalasang nakakaranas ng kawalang-tatag sa pulitika, biglaang pagbabago ng patakaran, o pagbabago sa mga balangkas ng regulasyon. Ang mga halalan, kaguluhan sa pulitika, at interbensyon ng pamahalaan sa pribadong negosyo ay maaaring direktang makaapekto sa pagganap ng merkado. Halimbawa, ang mga kontrol sa kapital o biglaang pagtaas ng buwis ay maaaring mabawasan ang mga return ng mamumuhunan o paghigpitan ang pagbabalik ng mga kita.

Dapat ding labanan ng mga mamumuhunan ang hindi naaayon na tuntunin ng batas at mas mahinang proteksyon para sa mga shareholder kumpara sa mga mature na merkado. Ang pagsasabansa ng mga industriya o ang restructuring ng korporasyon na ipinag-uutos ng gobyerno ay maaaring makabuluhang makaapekto sa mga pagtatasa ng stock.

2. Currency at Exchange Rate Volatility

Ang mga pagbabago sa currency ay kumakatawan sa isang malaking panganib sa EM equity investing. Ang mga umuusbong na ekonomiya ay madalas na nahaharap sa inflationary pressure, debalwasyon, o mga kakulangan sa foreign exchange. Dahil karamihan sa mga dayuhang mamumuhunan ay may hawak na mga asset na may denominasyon sa mga lokal na currency, ang anumang depreciation ay maaaring masira ang mga kita kapag na-convert pabalik sa isang base currency tulad ng US dollar o euro.

Ang panganib sa foreign exchange na ito ay kadalasang mas malinaw sa mga ekonomiyang may malalaking deficit sa kasalukuyang account o mataas na antas ng utang sa ibang bansa, na ginagawa silang mahina sa mga panahon ng capital flight o tumataas na mga rate ng interes sa mga binuo bansa.

3. Pagkalikido at Imprastraktura ng Market

Ang mga equity market sa maraming bansa sa EM ay dumaranas ng mas mababang pagkatubig at hindi naunlad na imprastraktura ng kalakalan. Ang mga spread sa pagitan ng mga presyo ng bid at ask ay maaaring maging malawak, at ang pagsasagawa ng malalaking trade ay maaaring maging mahirap nang hindi gumagalaw sa market. Sa panahon ng krisis, maaaring mawala nang buo ang liquidity, na magsasama ng mga pagkalugi.

Higit pa rito, ang limitadong transparency sa pananalapi at hindi gaanong mahigpit na pagsisiwalat ng kumpanya ay nagpapataas ng kahirapan sa pagsusuri ng mga kumpanya. Ang opacity na ito ay maaaring magresulta sa maling pagpepresyo o mas mataas na panganib ng pandaraya at maling pamamahala.

4. Economic Sensitivity

Ang mga umuusbong na merkado ay kadalasang lubos na umaasa sa mga partikular na sektor gaya ng mga kalakal, pagmamanupaktura, o agrikultura. Maaaring mahina ang mga ito sa mga pandaigdigang siklo ng ekonomiya at pagbaba ng demand. Halimbawa, ang mga nagluluwas ng kalakal tulad ng Russia o Chile ay nahaharap sa malaking pagbabago na nauugnay sa pandaigdigang presyo ng langis at metal.

Ang mga pandaigdigang patakaran sa kalakalan, mga taripa, o mga pagbabago sa mga diskarte sa supply chain ay maaaring hindi proporsyonal na makaapekto sa mga ekonomiya ng EM. Itinampok ng pandemya ng COVID-19 kung paano maaaring makapinsala sa mga umuusbong na merkado ang biglaang exogenous shocks, sa pananalapi at sa mga tuntunin ng kapasidad ng pangangalaga sa kalusugan at pamamahala.

5. Mga Hamon sa Legal at Corporate Governance

Ang mga karapatan ng mamumuhunan at mga pamantayan sa pamamahala ng korporasyon sa mga bansang EM ay maaaring hindi gaanong matatag. Ang mga minoryang shareholder ay maaaring magkaroon ng limitadong paraan laban sa mga desisyon ng pamamahala, mga transaksyon ng kaugnay na partido, o pagbabanto ng equity. Maaaring hindi matugunan ng kalayaan ng board at kalidad ng pag-audit ang mga internasyonal na pamantayan.

Dagdag pa rito, ang katiwalian at kakulangan ng mga mekanismo sa pagpapatupad ay maaaring makaapekto sa predictability ng negosyo at tiwala ng mamumuhunan, na nagpapataas ng risk premium na hinihingi ng merkado.

Mga Istratehiya sa Pagbabawas ng Panganib

• Pag-iba-iba sa maraming rehiyon at sektor ng EM
• Gumamit ng aktibong pamamahala para sa mas malalim na pag-unawa sa market
• Hedge currency exposure kung saan posible
• Regular na subaybayan ang mga macroeconomic indicator
• Mamuhunan sa pamamagitan ng mga itinatag na pondo na may matibay na track record

Sa konklusyon, ang mga umuusbong na equity sa merkado ay nagdadala ng malaking panganib sa pamumuhunan. Gayunpaman, sa pamamagitan ng sistematikong pagsusuri at pag-iiba-iba ng mga panganib, magagamit ng mga mamumuhunan ang mataas na potensyal na paglago na inaalok ng mga market na ito habang pinapagaan ang downside.

Mga Driver sa Likod ng Umuusbong na Paglago ng Market

Sa kabila ng mga likas na panganib, ang mga umuusbong na merkado ay nag-aalok ng hindi kapani-paniwalang nakakahimok na mga driver ng paglago na patuloy na umaakit sa parehong institusyonal at retail na mamumuhunan. Ang mga driver na ito ay multifaceted at interconnected, sumasaklaw sa demograpikong uso hanggang sa pagbabago at reporma sa patakaran.

1. Demographic Dividend

Ang mga umuusbong na ekonomiya ay karaniwang nakikinabang mula sa mga kabataan, mabilis na lumalaking populasyon. Ang mga demograpikong ito ay lumilikha ng tumataas na lakas paggawa at tumaas na domestic consumption. Ang mga bansang tulad ng India, Indonesia at Nigeria ay inaasahang makakaranas ng makabuluhang paglaki ng populasyon at urbanisasyon sa mga darating na dekada.

Ang demograpikong dibidendo na ito ay nag-aambag sa:

• Mas mataas na produktibidad at pang-ekonomiyang output
• Pagpapalawak ng middle class at demand ng consumer
• Tumaas na pangangailangan para sa pabahay, edukasyon, pangangalaga sa kalusugan at imprastraktura

Ang nagreresultang domestic consumption ay nagpapalakas sa mga kita ng kumpanya at humihimok ng equity performance sa mga sektor gaya ng consumer staples, financial services, at telecommunications.

2. Technological Leapfrogging

Ang mga umuusbong na merkado ay madalas na lumalampas sa legacy na imprastraktura at direktang gumagamit ng mga bagong teknolohiya, isang phenomenon na kilala bilang leapfrogging. Ang mobile banking, fintech solution, renewable energy, at e-commerce ay mga kapansin-pansing halimbawa. Ang M-Pesa ng Kenya ay isang kilalang kaso ng pagbabago na nagmula sa isang konteksto ng EM at mabilis na pag-scale.

Ang mabilis na paggamit ng mga digital na platform ay nagdudulot ng kahusayan sa parehong pampubliko at pribadong sektor. Ang pangingibabaw ng China sa e-commerce, ang rebolusyon sa pagbabayad na nakabase sa UPI ng India, at ang lumalagong eksena sa digital banking sa Brazil ay nagpapakita kung paano masusuportahan ng inobasyon ang matatag na pagganap ng kumpanya.

3. Mga Reporma sa Patakaran at Estruktural

Maraming umuusbong na ekonomiya ang nagpapatupad ng mga repormang madaling gamitin sa merkado na naglalayong magbukas sa mga pandaigdigang mamumuhunan at liberalisasyon ng kalakalan at pananalapi. Kasama sa mga halimbawa ang mga reporma sa buwis, mga pagpapahusay sa pamamahala sa pananalapi, at mga insentibo sa pamumuhunan ng dayuhan.

Napapabuti ng mga reporma ang kumpiyansa ng mamumuhunan, sinusuportahan ang mga matatag na kapaligirang macroeconomic, at nagtatag ng mga pangmatagalang anchor ng paglago. Ang mga merkado tulad ng Indonesia at Vietnam ay madalas na binabanggit para sa kanilang mga patakaran sa pag-unlad at mga kapaligirang pro-negosyo.

4. Pakikilahok sa Global Supply Chain

Habang pinag-iba-iba ng mga pandaigdigang kumpanya ang sourcing at produksyon, ang mga umuusbong na merkado ay lalong isinama sa mga pandaigdigang supply chain. Ang diskarte sa "China Plus One" ay direktang resulta ng mga multinasyunal na korporasyon na naghahanap ng operational resilience sa pamamagitan ng pamumuhunan sa iba pang ekonomiya sa Asia tulad ng Vietnam, Bangladesh, at Pilipinas.

Hindi lamang sinusuportahan ng shift na ito ang pagmamanupaktura na nakatuon sa pag-export ngunit humahantong din ito sa mga upgrade sa imprastraktura, pagpasok ng kapital, at paglipat ng teknolohiya, na sa huli ay nagpapalaki ng mga lokal na equities.

5. Pagbabagong Green Economy

Ang mga umuusbong na merkado ay nagiging kritikal na mga manlalaro sa pandaigdigang paglipat ng enerhiya. Ang mga bansang tulad ng Chile, South Africa, at India ay namumuhunan nang malaki sa renewable energy at sustainable development. Ang mga pagbabagong ito ay nagbubukas ng malalaking pagkakataon sa malinis na teknolohiya, alternatibong enerhiya, at berdeng sektor ng imprastraktura.

Sa pandaigdigang suporta mula sa mga institusyon tulad ng World Bank at pribadong equity na nakatuon sa klima, ang EM economies ay nakatakdang manguna sa mga lugar ng sustainability kung saan ang mga binuo na bansa ay maaaring humarap sa mga legacy na hadlang.

Access ng Mamumuhunan at Paglago ng Institusyon

Ang tumaas na pandaigdigang pagtuon sa mga umuusbong na merkado ay nagresulta din sa pinahusay na accessibility at pangangasiwa sa merkado. Ang mga institusyong tulad ng MSCI at FTSE ay nagpakilala ng mas mahigpit na pamantayan sa pagsasama, na naghihikayat sa mas mahusay na pamamahala at transparency.

Higit pa rito, ang paglaki ng domestic pension at sovereign wealth funds sa mga bansang tulad ng Malaysia, South Korea, at Saudi Arabia ay nagdagdag ng katatagan at pangmatagalang kapital sa mga lokal na equity market.

Ang mga umuusbong na merkado ay hindi na peripheral. Ang mga ito ay bumubuo ng higit sa 80% ng populasyon ng mundo at humigit-kumulang 60% ng pandaigdigang GDP (sa mga tuntunin ng kapangyarihan sa pagbili). Ang kanilang kahalagahan sa mga pandaigdigang equity portfolio ay inaasahang lalago habang patuloy ang kanilang economic convergence.

Sa patuloy na mga reporma, demograpiko ng kabataan, inobasyon, at mas malalim na global integration, ang mga umuusbong na equity sa merkado ay naninindigan bilang isang mahalagang hangganan para sa pangmatagalang mga pandaigdigang diskarte sa pamumuhunan.