MOMENTUM SA EQUITIES: KAHULUGAN AT PANGUNAHING SUKATAN

Ang momentum sa equities ay tumutukoy sa rate kung saan tumataas o bumababa ang presyo ng stock. Ito ay isang malawakang naobserbahang kababalaghan sa merkado batay sa ideya na ang mga asset na mahusay na gumanap kamakailan ay malamang na patuloy na mahusay na gumaganap sa malapit na panahon, habang ang mga asset na hindi mahusay ang pagganap ay maaaring patuloy na mahuli. Ang momentum ay hindi lamang isang sikolohikal na pattern; ito ay sinusuportahan ng empirical na ebidensya at naging isa sa mga pangunahing istilo ng pamumuhunan na ginagamit ng mga quantitative analyst at portfolio manager.

Ang prinsipyo ay pinagbabatayan sa pananalapi ng pag-uugali kung saan ang mga pagkiling sa pag-aalaga ng mamumuhunan at pagkumpirma ay nagpapatibay sa mga uso. Ang mga stock na nagkakaroon ng mabilis na katanyagan sa mga mamumuhunan dahil tumataas ang mga ito ay nakakaakit ng mga karagdagang mamimili, na lumilikha ng isang self-fulfilling surge. Sa kabaligtaran, ang mga stock na bumababa ay madalas na patuloy na bumabagsak habang bumubuo ang bearish na sentimento. Maaaring magpatuloy ang pattern na ito hanggang sa mabaligtad ng isang malaking pagbabago sa mga pangunahing kaalaman o sentimyento ang trend.

Malapit na nauugnay ang momentum sa teknikal na pagsusuri, kung saan ginagamit ang nakaraang data ng presyo at dami upang hulaan ang mga paggalaw sa hinaharap. Ginagamit ito sa iba't ibang timeframe depende sa mga layunin ng trader o investor—mula sa mga panandaliang diskarte tulad ng day trading hanggang sa pangmatagalang modelo na ginagamit ng mga institutional fund manager.

May dalawang malawak na uri ng mga diskarte sa momentum:

• Ganap na momentum: Tinitingnan ng diskarteng ito ang nakaraang pagganap ng isang indibidwal na stock upang hulaan ang mga pagbabalik sa hinaharap, kadalasang naghahambing ng mga antas ng presyo sa iba't ibang agwat ng oras.
• Kaugnay na momentum: Inihahambing nito ang pagganap ng isang stock laban sa iba pang mga stock o isang index upang matukoy ang kaugnay na lakas. Ginagamit ito ng mga mamumuhunan upang i-rotate ang puhunan sa mga sektor o asset na mas mahusay ang performance ng mga kapantay.

Bagama't maaaring mag-alok ang momentum ng mga mapagkakakitaang pagkakataon, nagdadala ito ng mga panganib. Mabilis na mababaligtad ang mga uso dahil sa mga panlabas na pagkabigla, pagmamanipula, o mga puwersa ng mean-reversion. Karaniwang pinagsama ng mga matagumpay na kalahok ang momentum sa mga kontrol sa panganib, gaya ng mga stop-loss order o diversification.

Ang momentum sa equities ay sinusukat gamit ang iba't ibang mathematical at analytical na pamamaraan, na may ilang mahusay na itinatag na mga indicator sa teknikal at quantitative na mga disiplina sa pamumuhunan. Ang pinakasimpleng paraan ng pagsukat ng momentum ay batay sa pagbabago ng presyo sa isang tinukoy na panahon, na kadalasang tinutukoy bilang rate ng pagbabago (ROC). Gayunpaman, maraming mga tool at diskarte ang nagbago para sa isang nuanced na pagtatasa:

1. Rate ng Pagbabago (ROC)

Kinakalkula ng ROC ang porsyento ng pagbabago sa presyo ng stock sa isang partikular na timeframe. Ang formula ay:

ROC = [(Kasalukuyang Presyo - Presyo N panahon ang nakalipas) / Presyo N panahon ang nakalipas] * 100

Halimbawa, ikinukumpara ng 12 buwang ROC ang presyo ngayon sa 12 buwang nakalipas. Ang isang positibong ROC ay nagpapahiwatig ng pataas na momentum, at ang isang negatibo ay nagpapahiwatig ng pababang momentum.

2. Mga Moving Average

Ang mga namumuhunan sa momentum ay kadalasang gumagamit ng mga simpleng moving average (SMA) o exponential moving average (EMA) upang matukoy ang mga trend. Ang isang karaniwang diskarte ay ang paghahambing ng panandalian sa pangmatagalang moving average, gaya ng 50-araw at 200-araw na moving average. Kapag ang panandaliang average ay lumampas sa pangmatagalang average (isang 'golden cross'), ito ay nagpapahiwatig ng potensyal na bullish momentum.

3. Relative Strength Index (RSI)

Ang RSI ay isang momentum oscillator na sumusukat sa bilis at pagbabago ng mga paggalaw ng presyo sa sukat na 0 hanggang 100. Ang RSI na higit sa 70 ay karaniwang nagpapahiwatig ng mga kondisyon ng overbought, habang ang RSI na mas mababa sa 30 ay nagmumungkahi ng status na oversold. Tinutulungan ng RSI na makita ang mga potensyal na pagbaliktad sa mga overextend na trend.

4. Moving Average Convergence Divergence (MACD)

Ipinapakita ng tagapagpahiwatig ng MACD ang ugnayan sa pagitan ng dalawang EMA (karaniwang 12-araw at 26-araw) at nagsasama ng linya ng signal (karaniwang 9-araw na EMA ng MACD mismo). Kapag tumawid ang MACD sa itaas ng linya ng signal, nagmumungkahi ito ng pataas na momentum; kapag bumagsak ito sa ibaba, maaari itong magpahiwatig ng bearish momentum.

5. Momentum Score (Mga Dami ng Modelo)

Ang mga institutional investor at quant ay kadalasang nagku-compute ng standardized na "momentum score" para sa mga stock, na nagsasama ng maraming indicator tulad ng 3-buwan, 6 na buwan, at 12-buwan na kabuuang kita. Ang mga marka ay ginagamit upang i-rank ang mga seguridad at gumawa ng mga desisyon sa pamumuhunan na nakabatay sa modelo.

Ang mga tool na ito ay gumagana nang pinakamabisa kapag nakahanay sa pagsusuri ng volume, konteksto ng merkado, o iba pang nagpapatunay na mga indicator. Ang mahalaga, karamihan ay pabalik-balik at naglalarawan, hindi predictive. Samakatuwid, nananatiling mahalaga ang konteksto at karagdagang angkop na pagsusumikap.

Ang mga diskarte sa momentum ay ginagamit sa mga uri ng mamumuhunan at mga istilo ng pangangalakal, mula sa mga retail na mangangalakal hanggang sa malalaking pondo ng institusyon. Narito kung paano ginagamit ang momentum sa pagsasanay at kung ano ang dapat malaman ng mga mamumuhunan kapag nagpapatupad ng mga naturang diskarte.

1. Portfolio Construction

Maaaring gamitin ng mga asset manager ang momentum sa pamamagitan ng paglalaan ng puhunan sa mga sektor o stock na mas mahusay ang performance sa loob ng S&P 500, FTSE 100, o iba pang mga indeks. Ang mga pagpapasyang ito ay karaniwang batay sa mga relatibong pagraranggo ng lakas. Ang isang karaniwang paraan ay ang pagkiling ng mga portfolio patungo sa mga top decile momentum performer habang pinuputol ang exposure sa ilalim na decile.

2. Factor Investing

Sa institutional na pananalapi, ang momentum ay inuri bilang isang equity factor, kasama ng iba pa gaya ng halaga, laki, o kalidad. Ang akademikong pananaliksik, kabilang ang mga pag-aaral ng Fama at French, ay nakumpirma na ang momentum ay isang patuloy na anomalya sa mga capital market. Ang mga diskarte na nakabatay sa salik ay naglalayong pag-iba-ibahin ang pagkakalantad at pahusayin ang mga pagbabalik.

3. Pamamahala sa Panganib at Paghinto ng Pagkalugi

Dahil sa panganib ng biglaang pagbabago ng trend, maraming momentum investor ang gumagamit ng mga disiplinadong diskarte sa paglabas. Ang mga antas ng stop-loss, na kadalasang nakabatay sa mga trailing average o pagkasumpungin, ay isinama upang mapanatili ang kapital. Pinagsasama rin ng ilan ang momentum sa mga filter ng volatility upang maiwasan ang mga entry sa hindi matatag na kundisyon.

4. Pag-ikot ng Sektor

Ang momentum ay mahalaga sa matalinong mga diskarte sa beta at mga modelo ng pag-ikot ng sektor. Maaaring paikutin ng mga tagapamahala ng pondo ang kapital sa mga klase o sektor ng asset batay sa kamakailang pagganap ng momentum, na umaangkop sa pagkakalantad batay sa umiiral na mga kondisyon ng merkado. Ang adaptive approach na ito ay naglalayong gamitin ang pagbabago ng sentimento ng mamumuhunan.

5. Market Timing at Teknikal na Trading

Ang mga panandaliang mangangalakal ay madalas na gumagamit ng mga tagapagpahiwatig ng momentum para sa timing ng merkado. Ang mga oscillator tulad ng RSI at stochastic momentum index (SMI) ay tumutulong sa pagpasok at paglabas ng mga desisyon sa mabilis na paglipat ng mga merkado. Gayunpaman, ang sobrang pag-asa sa mga indicator nang walang pagkumpirma ng mga signal ay maaaring humantong sa mga maling entry, lalo na sa mga pabagu-bagong kapaligiran.

Sa kabila ng apela nito, ang momentum investing ay hindi foolproof. Makasaysayang naganap ang ‘momentum crashes’, kung saan ang mga high-flying stock ay biglang bumaliktad ng direksyon nang marami. Nangangailangan ito ng pagkakaiba-iba, dynamic na kontrol sa panganib, at ang pagsasama ng iba pang pangunahing at macroeconomic na mga variable sa mga balangkas sa paggawa ng desisyon.

Sa konklusyon, ang momentum ay isang mahalaga ngunit kumplikadong elemento sa loob ng mga pamilihang pinansyal. Ang wastong pag-unawa sa mga tool, limitasyon, at application nito ay nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na mag-navigate sa mga merkado nang may higit na insight at katumpakan.