Home » Mga Stocks »

IPINALIWANAG ANG MGA KITA SA BAWAT BAHAGI AT MGA KARANIWANG MALING PAKAHULUGAN

Isang detalyadong gabay sa pagkalkula ng EPS, mga pagsasaayos, at mga maling pagbasa

Ang

Earnings Per Share (EPS) ay isang pangunahing sukatan sa pananalapi na malawakang ginagamit ng mga mamumuhunan at analyst upang suriin ang kakayahang kumita at pagganap ng isang kumpanya. Kinakatawan nito ang bahagi ng netong kita ng kumpanya na inilalaan sa bawat natitirang bahagi ng karaniwang stock. Nagbibigay ang EPS ng indikasyon ng kakayahang kumita ng isang kumpanya sa per-share na batayan, na nagbibigay-daan sa mga paghahambing sa mga kumpanya at industriya.

Formula:

Ang pangunahing formula ng EPS ay:

EPS = (Net Income – Preferred Dividends) / Weighted Average

Natitirang Nababahagi: Netong Kita: Ang bottom-line na tubo ng kumpanya pagkatapos ng mga buwis at gastos.
  • Preferred Dividends: Anumang mga dibidendo na dapat bayaran sa mga ginustong shareholder, na ibinawas bilang mga karaniwang shareholder ay may access sa mga natitirang kita.
  • Weighted Average na Mga Pagbabahagi na Nagre-reflect sa panahon ng mga pagbabago sa stock na Natitirang: mga buyback.

    • Ang resulta ay nagsasabi sa iyo kung magkano ang tubo na nabuo ng kumpanya para sa bawat indibidwal na bahagi. Halimbawa, kung ang isang kumpanya ay may netong kita na £10 milyon at 5 milyong shares na hindi pa nababayaran, ang EPS nito ay £2.

    May ilang uri ng EPS, karaniwang iniuulat sa mga statement ng kumpanya:

    • Basic EPS: Gumagamit ng direktang formula sa itaas, pinakamainam para sa paghahambing ng malinis at simpleng EPS na potensyal.
      • Dilu> lahat ng potensyal na pananalapi.Dilu> pagbabanto mula sa mga opsyon sa stock ng empleyado, convertible securities, atbp., na nagbibigay ng mas konserbatibong view.
    • Headline/Adjusted EPS: Kadalasang iniuulat ng mga kumpanya at inaayos para sa ilang partikular na item tulad ng one-off na gastos, upang ipakita ang "mga pangunahing kita."

    Bakit Mahalaga ang EPS: EPS: ay kritikal sa maraming konteksto.

  • Pagpapahalaga: Direktang nag-feed ang EPS sa Price-to-Earnings (P/E) ratio, isang pangunahing tool sa pagpapahalaga.
  • Pagba-benchmark ng Performance: Gumagamit ang mga analyst ng mga trend ng EPS upang masuri ang pagganap ng kumpanya sa paglipas ng panahon.
  • Sentiment ng Mamumuhunan: Ang mga pagbabago sa sentimento ng namumuhunan ay maaaring ; ang pare-parehong paglago ay kadalasang nagpapatibay ng kumpiyansa.

    • Gayunpaman, habang mahalaga ang EPS, dapat itong gamitin nang maingat at sa konteksto kasama ng iba pang mga sukatan upang makakuha ng buong larawan ng kalusugan sa pananalapi.

    Hindi palaging sinasabi ng EPS ang buong kuwento, dahil ang mga bilang ng kita ay maaaring sumailalim sa iba't ibang pagsasaayos. Dapat na maunawaan ng mga mamumuhunan ang mga pagsasaayos na ito upang maiwasang mailigaw ng sobrang optimistiko o mapanlinlang na mga resulta. Narito ang ilan sa mga pinakakaraniwang pagsasaayos ng EPS na ginagawa ng mga kumpanya at analyst:

    1. Mga Hindi Umuulit na Item

    Ang mga kumpanya ay madalas na nagsasaayos ng EPS upang ibukod ang epekto ng mga one-off na kaganapan, tulad ng:

    • Pagbebenta ng asset: Mga pakinabang o pagkalugi mula sa pagbebenta ng isang dibisyon o ari-arian
    • Mga pag-aayos sa paglilitis: Mga malaking legal na gastos o pag-aayos: Pagsasaayos Mga gastos para sa mga tanggalan o pagbabago sa organisasyon

    Ang mga ito ay kadalasang hindi kasama sa ilalim ng katwiran na hindi nila ipinapakita ang patuloy na pagganap ng pagpapatakbo. Bagama't maaaring wasto iyon, nagbubukas din ito ng pinto sa madalas o kaduda-dudang mga pagbubukod.

    2. Stock-Based Compensation

    Ang mga tech na kumpanya at startup ay kadalasang nagbibigay ng bayad sa mga executive at empleyado ng mga opsyon sa stock o stock. Bagama't isa itong tunay na gastos na nagpapalabnaw sa equity, ibinubukod ito ng ilang kumpanya sa na-adjust na EPS. Sinasabi ng mga kritiko na nagbibigay ito ng hindi tumpak na pananaw sa aktwal na pagbabanto ng shareholder at gastos sa negosyo.

    3. Pagbabago ng Currency

    Maaaring mag-adjust ang mga multinational na kumpanya para sa mga paggalaw ng foreign exchange upang magpakita ng EPS figure na nakaayon sa pare-parehong currency. Nakakatulong ito sa paghahambing sa iba't ibang panahon, ngunit maaari ring itago ang real-world volatility na nakakaapekto sa mga kita.

    4. Amortization at Depreciation

    Minsan inaalis ng mga kumpanya ang amortization ng mga hindi nasasalat na asset mula sa EPS. Halimbawa, ang isang firm na nakakuha ng isang tatak ay maaaring mag-amortise ng mga intangibles na nauugnay sa pagkuha, na itinuturo ng ilan na hindi gumagana. Kung gaano ka "operational" ang mga singil na ito ay isang usapin ng interpretasyon.

    5. Mga Pagsasaayos ng Buwis

    Sa ilang partikular na sitwasyon, inaayos ng mga kumpanya ang EPS batay sa mga normalized na rate ng buwis, lalo na kung ang isang beses na pagsasaayos (hal., isang tax holiday o ipinagpaliban na pagkilala sa buwis) ay sumisira sa mga naiulat na kita. Ang layunin ay ipakita kung ano ang magiging hitsura ng mga buwis sa ilalim ng mga regular na kondisyon.

    6. Mga Pagkuha at Pagsasama

    Pagkatapos ng pagsasama, maaaring gumawa ng mga pagsasaayos ng EPS ang mga kumpanya sa pamamagitan ng pagbubukod ng mga gastos sa pagsasama o synergy na hindi pa nagagawa, na nag-aalok ng mga resultang "pro-forma." Bagama't ang mga numerong ito ay maaaring magbigay ng insight sa mga inaasahan sa hinaharap, nananatili silang lubos na haka-haka.

    Rekomendasyon ng Mamumuhunan:

    Mag-ingat sa mga agresibong pagsasaayos ng EPS. Palaging suriin ang pagkakasundo mula sa mga kita ng GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) o IFRS sa hindi GAAP o isinaayos na EPS na ibinigay sa mga presentasyon ng mamumuhunan o mga ulat ng kita. Unawain kung ano ang inalis o idinaragdag pabalik—at bakit.

    Maaaring maging kapaki-pakinabang ang naayos na EPS, ngunit kapag ang konteksto at pangangatwiran sa likod ng mga pagsasaayos ay malinaw at makatwiran. Kung hindi, ang mga figure na ito ay maaaring makalinlang, na nag-aalok ng isang sobrang nakakabigay-puri na larawan ng pagganap.

    Nag-aalok ang mga stock ng potensyal para sa pangmatagalang paglago at kita ng dibidendo sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga kumpanyang lumilikha ng halaga sa paglipas ng panahon, ngunit nagdadala rin sila ng malaking panganib dahil sa pagkasumpungin ng merkado, mga siklo ng ekonomiya, at mga kaganapang partikular sa kumpanya; ang susi ay mag-invest gamit ang isang malinaw na diskarte, wastong sari-saring uri, at may kapital lamang na hindi makakompromiso sa iyong financial stability.

    Nag-aalok ang mga stock ng potensyal para sa pangmatagalang paglago at kita ng dibidendo sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga kumpanyang lumilikha ng halaga sa paglipas ng panahon, ngunit nagdadala rin sila ng malaking panganib dahil sa pagkasumpungin ng merkado, mga siklo ng ekonomiya, at mga kaganapang partikular sa kumpanya; ang susi ay mag-invest gamit ang isang malinaw na diskarte, wastong sari-saring uri, at may kapital lamang na hindi makakompromiso sa iyong financial stability.

    Sa kabila ng malawakang paggamit nito, ang EPS ay madaling ma-misinterpret o mamanipula, na humahantong sa mga maling paghatol sa pagpapahalaga. Ang pag-unawa sa mga karaniwang pitfall na ito ay mahalaga para sa parehong retail at institutional na mamumuhunan.

    1. Nakalilito ang Paglago sa Kalidad

    Ang paglago ng EPS ay hindi palaging katumbas ng mas malusog na mga operasyon ng negosyo. Maaaring tumaas ang EPS ng kumpanya dahil sa:

    • Mga buyback ng share: Ang pagbawas sa bilang ng mga natitirang bahagi ay maaaring artipisyal na magpalaki ng EPS, kahit na mananatiling flat ang netong kita.
    • Mga pansamantalang pagbawas sa gastos: Maaaring mapalakas ng mga panandaliang pagbawas sa gastos ang kita, kahit na hindi mapanatili sa paglipas ng panahon. Gaya ng naunang napag-usapan, ang mga benta ng asset at mga kredito sa buwis ay maaaring pansamantalang magpataas ng EPS.

    Kaya, ang EPS ay dapat suriin kasabay ng paglago ng kita, mga trend ng margin, at daloy ng pera upang masuri ang tunay na pagganap.

    2. Ang pagpapabaya sa Diluted EPS

    Paggamit ng basic EPS habang binabalewala ang diluted EPS ay maaaring magpakita ng isang overoptimistic na larawan, lalo na sa mga kumpanyang may makabuluhang natitirang opsyon, convertible bond, o warrant. Ang diluted EPS ay nagpapakita ng mas maingat, pinakamasamang sitwasyon sa pamamagitan ng pagsasaalang-alang sa lahat ng posibleng pag-isyu ng share.

    3. Ang labis na pag-asa sa Isinasaayos na EPS

    Ang labis na pag-asa sa “headline” o “naayos” na EPS ay maaaring maging problema. Ito ang mga numerong gustong i-highlight ng pamamahala, kadalasang hindi kasama ang mga wastong gastos. Dapat unahin ng mga mamumuhunan ang kalidad ng mga kita sa pamamagitan ng paghahambing ng parehong mga naayos at iniulat na mga numero ng GAAP/IFRS.

    4. Pagbabalewala sa Mga Pagbabago sa Istruktura ng Kapital

    Ang EPS ay sumasalamin lamang sa mga kita sa per-share na batayan ngunit nabigo sa pagsasaalang-alang kung paano tinutustusan ng kumpanya ang mga operasyon nito. Halimbawa, ang tumataas na EPS ay maaaring sinamahan ng lumalalang sukatan ng utang—pagtatakpan ng potensyal na panganib sa pananalapi.

    Halimbawa: Ang isang kumpanya ay maaaring humiram nang malaki upang bumili ng mga bahagi at sa gayon ay itaas ang EPS. Gayunpaman, ang pagtaas ng leverage nito ay maaaring magsapanganib sa pangmatagalang solvency.

    5. Mga Pagkakaiba sa Timing at Seasonality

    Maaaring i-time ng mga kumpanya ang mga anunsyo ng kita o gumamit ng seasonally strong quarters upang magpakita ng mga kahanga-hangang EPS figure. Kung hindi tama ang paghahambing (hal., quarter-on-quarter sa halip na taon-on-year), maaari itong humantong sa mga maling konklusyon.

    6. Kakulangan ng Contextual Benchmarking

    Ang EPS ay nangangailangan ng konteksto. Nang walang paghahambing nito sa mga naunang panahon, mga kumpanya ng kakumpitensya, o mga benchmark sa industriya, mayroon itong limitadong kahulugan. Ang isang mataas na EPS ay hindi palaging nagpapahiwatig ng higit na pagganap kung ang mga peer na kumpanya ay nakakamit ng mas mahusay na kakayahang kumita o paglago na may mas mababang panganib.

    7. Epekto ng Accounting Choices

    Ang accounting method na ginamit ay maaaring makaapekto sa EPS. Halimbawa, ang pagpili ng tuwid na linya kumpara sa pinabilis na pamumura ay nagbabago sa iniulat na kita. Gayundin ang mga pagkakaiba sa paggawa ng reserba o mga kasanayan sa pagkilala ng kita. Bagama't nag-aalok ang EPS ng pinag-isang sukatan, hindi ito palaging ganap na maihahambing sa mga kumpanyang may iba't ibang mga patakaran sa accounting.

    Pinakamahuhusay na Kasanayan:

    • Palaging basahin nang lubusan ang mga footnote at ulat ng kita.
    • Gumamit ng EPS kasabay ng iba pang sukatan tulad ng free cash flow, ROE, at ratio ng utang, ROE, at wings. sa EPS—unawain kung ano ang nagtutulak sa mga numero.

    Sa konklusyon, habang ang EPS ay isang makapangyarihang tagapagpahiwatig, ang pag-asa lamang dito—lalo na nang hindi nauunawaan ang pinagmulan nito o pinagbabatayan na kalidad—ay maaaring humantong sa mga magastos na maling paghuhusga. Ang isang kritikal, holistic na diskarte ay nananatiling susi.

    INVEST NGAYON >>