IPINALIWANAG ANG MGA RATING NG ANALYST: PAGBASA SA PAGITAN NG MGA LINYA

Ano ang Mga Rating ng Analyst?

Ang mga rating ng analyst ay mga pagsusuri na inisyu ng mga financial analyst upang magbigay ng mga opinyon sa hinaharap na pagganap ng mga stock, mga bono, o iba pang mga asset sa pananalapi. Karaniwang inihahatid sa pamamagitan ng mga ulat sa pananaliksik sa pamumuhunan, ang mga rating na ito ay gumagabay sa mga mamumuhunan sa pamamagitan ng pagbubuod ng isang propesyonal na pagtatasa ng pananaw ng isang kumpanya. Kadalasang ikinakategorya ng mga analyst ang kanilang mga rating sa mga karaniwang rekomendasyon gaya ng "buy", "hold", at "sell", o mga variation tulad ng "strong buy", "overweight", "neutral", "underperform", at "reduce".

Ang layunin ng mga rating na ito ay tulungan ang mga institutional at retail na mamumuhunan sa paggawa ng matalinong mga desisyon tungkol sa pagbili, pagpapanatili, o pag-alis ng mga financial securities. Karaniwang may kasamang detalyadong thesis ang mga ulat ng analyst na sumasaklaw sa mga sukatan ng pagpapahalaga, pagsusuri sa merkado, pangkalahatang-ideya ng panganib, pagtataya sa mga kita, at kamakailang mga pag-unlad na partikular sa kumpanya o sektor na pinag-uusapan.

Bagama't maaaring gumamit ng pagmamay-ari na pananaliksik ang mga namumuhunan sa institusyon, maraming kumpanya gaya ng Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, at Credit Suisse ang nag-publish ng mga elemento ng kanilang pananaliksik sa publiko. Ang malawak na kakayahang magamit ng mga rating ng analyst ay ginagawa silang isang sikat na tool sa paggawa ng desisyon para sa mga kalahok sa kabuuan ng financial spectrum.

Mga Uri ng Rating Scale

Ang mga broker at investment bank ay kadalasang may sariling terminolohiya, ngunit sa pangkalahatan, ang mga rating ay nabibilang sa mga malawak na kategoryang ito:

• Buy / Strong Buy: Inaasahan ng analyst na hihigitan ng seguridad ang mga kapantay nito o ang mas malawak na market.
• Hold / Neutral: Inaasahang gaganap ang seguridad alinsunod sa mga maihahambing na pamumuhunan.
• Sell / Underperform: Ang asset ay pinaniniwalaang hindi nakakamit kumpara sa mga inaasahan sa merkado o mga kapantay sa industriya.

Ang mga kategoryang ito ay kadalasang sinasamahan ng mga target na hanay ng presyo, mga hula sa earnings per share (EPS), at paghahambing sa sektor. Ang ganitong mga karagdagang detalye ay nagpapayaman sa utility ng mga rating sa pamamagitan ng pag-aalok sa mga mamumuhunan ng ruta upang ihambing ang katotohanan sa mga hula sa paglipas ng panahon.

Dalas at Mga Update

Ang mga rating ng analyst ay regular na ina-update. Karaniwang nangyayari ang mga pagbabago pagkatapos ng quarterly na mga ulat ng kita, mga pangunahing pag-unlad ng kumpanya, o mas malawak na pagbabago sa merkado. Ang mga mamumuhunan na sumusubaybay sa mga update na ito ay maaaring obserbahan kung paano tumugon ang mga analyst sa bagong data, na kung minsan ay nakakaimpluwensya sa sentimento ng mamumuhunan at pagkasumpungin ng presyo sa mas maikling panahon.

Mga Rating kumpara sa Mga Target ng Presyo

Mahalaga rin ang pagkilala sa pagitan ng rating at target ng presyo. Bagama't ang isang rating ay nagpapahiwatig ng isang pangkalahatang damdamin tungkol sa stock (hal., bullish o bearish), ang isang target na presyo ay sumasalamin sa pagtatantya ng analyst kung saan dapat ikakalakal ang stock sa hinaharap—karaniwan ay sa loob ng 12 buwan. Ang rating ay nagsisilbing isang buod ng husay, habang ang target ng presyo ay nag-aalok ng dami ng konteksto.

Dapat tingnan ang mga rating ng analyst bilang isang piraso ng puzzle ng pamumuhunan. Bagama't maimpluwensyahan, ang mga ito ay pinakamahusay na nakaayon sa isang mas malawak na diskarte na kinabibilangan ng personal na pagpapaubaya sa panganib, abot-tanaw ng oras, at mga prinsipyo ng pagkakaiba-iba.

Pag-unawa sa Mga Insentibo ng Analyst

Upang bigyang-kahulugan ang mga rating ng analyst, kailangang maunawaan ang pinagbabatayan na mga insentibo na nagtutulak sa mga analyst at kanilang mga institusyon. Ang mga financial analyst ay hindi gumagana sa isang vacuum. Maaari silang harapin ang mga nakikipagkumpitensyang panggigipit mula sa kanilang mga tagapag-empleyo, mga relasyon sa investment banking, mga tagapamahala ng portfolio, at mga pamantayan sa regulasyon, na maaaring makaapekto sa pagiging objectivity ng kanilang mga rekomendasyon.

Mga Salungatan ng Interes

Ang pinakakaraniwang alalahanin tungkol sa mga rating ng analyst ay ang mga potensyal na salungatan ng interes. Maraming analyst ang nagtatrabaho para sa malalaking investment bank, na maaaring may mga relasyon din sa negosyo—gaya ng underwriting o advisory services—sa mismong mga kumpanyang sinusuri ng mga analyst. Lumilikha ito ng likas na tensyon: ang paglalabas ng negatibong rating ay maaaring masira ang isang kumikitang relasyon ng kliyente.

Halimbawa, sa panahon ng dot-com bubble noong huling bahagi ng 1990s at unang bahagi ng 2000s, ilang kumpanya ang binatikos dahil sa pagpo-promote ng sobrang optimistikong pananaw ng mga tech na kumpanya na mayroon silang mga investment link. Kasunod ng pagsisiyasat ng publiko, ang mga regulator sa United States at sa buong mundo ay nagpatibay ng mga kinakailangan sa transparency upang paghiwalayin ang mga operasyon sa pananaliksik at pagbabangko, kahit man lang sa patakaran kung hindi palaging nasa pagsasanay.

Mga Istraktura ng Kompensasyon

Ang isa pang pagsasaalang-alang ay kung paano binabayaran ang mga analyst. Ang ilan ay tinatasa batay sa katumpakan ng kanilang mga pagtataya, ang kalinawan ng kanilang mga ulat, at maging ang dami ng negosyong tinutulungan ng kanilang pananaliksik. Ang kabayarang nakabatay sa pagganap na ito kung minsan ay maaaring magbigay ng insentibo sa mga analyst na gumawa ng mga rating na mas nakaayon sa umiiral na sentimento sa merkado o sumusuporta sa mga potensyal na interes ng kliyente.

Regulatory Oversight

Sa mga hurisdiksyon gaya ng UK at EU, nilalayon ng mga regulatory framework tulad ng MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive) na ihiwalay ang pananaliksik sa pamumuhunan mula sa mga insentibo sa pangangalakal sa pamamagitan ng pag-aatas sa mga kumpanya na magbayad nang hiwalay para sa pananaliksik o malinaw na ibunyag ang gastos nito. Ang mga hakbang na ito ay idinisenyo upang bawasan ang pagkiling at pagbutihin ang kalidad ng pagsusuri na ibinigay sa mga mamumuhunan, bagama't ang kanilang pagiging epektibo ay patuloy na pinagtatalunan sa mga kalahok sa merkado.

Bumili ng Mga Rating Higit sa Bilang ng Mga Rating ng Pagbebenta

Isang istatistikal na obserbasyon na dapat tandaan ay ang mga rating na "bumili" ay higit na lumalampas sa mga rating na "nagbebenta" sa buong industriya. Maaaring mangyari ito nang bahagya dahil natatakot ang mga analyst na mabawasan ang access sa pamamahala ng kumpanya o nabawasan ang pakikipag-ugnayan ng kliyente sa pamamagitan ng pag-publish ng mga bearish na ulat. Ang mga positibong rating ay itinuturing na mas ligtas, lalo na kapag ang mga merkado ay karaniwang bullish.

Ayon sa FactSet, ang average na stock ng S&P 500 ay may humigit-kumulang 17 analyst na sumasaklaw dito noong 2023, na may higit sa 55% ng mga analyst na iyon na nag-isyu ng mga rating ng pagbili o malakas na pagbili, wala pang 5% ang nagtatalaga ng label ng pagbebenta, at ang natitira ay nakategorya bilang hold. Ang pamamahagi na ito ay sumasalamin sa isang kultura kung saan madalas na iniiwasan ng maingat na pagpuna ang mga tahasang negatibong label.

Institutional vs Retail Perspectives

Madalas na tinitingnan ng mga namumuhunan sa institusyon ang mga rating ng analyst bilang mga panimulang punto sa halip na mga tiyak na rekomendasyon. Ang kanilang mga in-house na research team ay kadalasang naghahambing ng mga external na rating sa mga pinagmamay-ariang modelo. Ang mga retail investor, sa kabilang banda, ay maaaring maglagay ng higit na diin sa mga opinyon ng analyst dahil sa limitadong access sa raw financial data at kapasidad sa pagmomodelo.

Ang kamalayan sa mga insentibo at bias na ito ay nagbibigay ng kapangyarihan sa mga mamumuhunan na i-contextualize ang mga rating ng analyst sa loob ng mas malawak na balangkas ng pamumuhunan. Sa halip na kumuha ng mga buy/sell na tag sa halaga, sinusuri ng mga may kaalamang indibidwal ang thesis sa likod ng label at cross-reference ang maraming view bago gumawa ng pampinansyal na mga desisyon.

Paano Magbasa ng Mga Ulat ng Analyst

Ang pagbabasa at pagbibigay-kahulugan sa ulat ng analyst ay epektibong nangangailangan ng pansin sa higit pa sa rating at headline nito. Ang kayamanan ay nakasalalay sa pinagbabatayan na pagsusuri, pagpapalagay, at pagpapakita. Ang isang matalas na mata ay maaaring makakuha ng mas malalim na mga insight at higit pang mga nuanced view, hindi alintana kung ang pangkalahatang rating ay positibo, neutral, o negatibo.

Pagsira ng Karaniwang Ulat

Ang mga ulat ng analyst ay karaniwang sumusunod sa isang pare-parehong istraktura na kinabibilangan ng:

• Buod ng Pamumuhunan: Isang maigsi na pangkalahatang-ideya na nagsasaad ng rating, target na presyo, at katwiran.
• Pagsusuri sa Pagsusuri: Pagpapaliwanag kung paano kinakalkula ang halaga ng stock gamit ang mga sukatan gaya ng ratio ng P/E, value-to-EBITDA ng enterprise, mga may diskwentong daloy ng pera, o pagsusuri ng sum-of-the-parts.
• Pagmomodelo ng Pinansyal: Mga detalyadong pagtataya ng kita, mga kita, mga margin ng tubo, at paggasta sa kapital, kung minsan ay umaabot ng ilang taon sa hinaharap.
• Mga Panganib at Mga Katalista: Isang pagsusuri ng mga kaganapan na maaaring makabuluhang baguhin ang thesis ng pamumuhunan, positibo man o negatibo.
• Mga Trend sa Industriya: Komentaryo sa konteksto tungkol sa dynamics sa buong sektor at kung paano nakaposisyon ang target na kumpanya sa loob ng mga development na iyon.

Pagsusuri sa Mga Pangunahing Sukatan

Sinisiyasat ng mga seryosong mamumuhunan ang mga sukatan sa pananalapi sa loob ng ulat. Ang mga bilang na ito ay higit pa sa mga kita at kasama ang pagsusuri sa daloy ng salapi, mga ratio ng leverage, return on equity, at kasaysayan ng dibidendo. Ang mga pagkakaiba sa pagitan ng inaasahang at makasaysayang sukatan ay maaaring magpahiwatig ng makabuluhang pagbabago sa diskarte sa negosyo o mga kondisyon ng merkado na dapat tandaan.

Halimbawa, kung hinuhulaan ng isang analyst ang pagbilis ng kita sa kabila ng mga headwind sa sektor, matalinong suriin kung nagmumula ito sa panloob na lakas (hal. innovation, pricing power, acquisition strategy) o optimistic modelling lang.

Pagbibigay-kahulugan sa Konteksto

Mahalagang magbasa sa pagitan ng mga linya, lalo na sa mga neutral o hindi maliwanag na mga rating gaya ng “Hold” o “Equal-weight.” Kadalasan, ang mga rating na ito ay nagpapahiwatig ng walang kinang na paglago o kawalan ng katiyakan sa halip na pangkaraniwan. Gayundin, ang isang "Buy" na rating kasunod ng isang malaking pagbaba ng stock ay maaaring maggarantiya ng mas malapit na pagsisiyasat kung ito ay kumakatawan sa isang recovery bet o maling pag-asa.

Kasama rin ng mga analyst ang pagsusuri ng senaryo o mga talahanayan ng sensitivity na naglalarawan kung paano maaaring magbago ang mga valuation ng stock sa ilalim ng iba't ibang pagkakataon. Ang mga talahanayang ito ay lubos na kapaki-pakinabang para sa pagsusuri ng mga pamumuhunan na may mataas na kawalan ng katiyakan, partikular sa mga sektor tulad ng biotechnology, enerhiya, o umuusbong na teknolohiya.

Cross-Compare Analysts

Dahil sa mga pagkakaiba-iba sa mga pamamaraan ng analyst, ipinapayong suriin ang ilang ulat mula sa iba't ibang institusyon. Kadalasang pinagsasama-sama ng mga financial media platform at brokerage ang mga rating ng analyst at nagpapakita ng consensus statistics, kabilang ang mean target na presyo, pamamahagi ng rating, at standard deviation sa mga pagtatantya. Ang mga ito ay kapaki-pakinabang para sa pagtukoy ng mga outlier at pagtukoy ng mga potensyal na contrarian view.

Pagdaragdag ng Mga Rating gamit ang Independent Research

Sa huli, ang mga rating ng analyst ay dapat umakma—hindi kahalili—sa iyong kasipagan sa pamumuhunan. Ang paggamit ng mga input ng analyst kasama ng mga macroeconomic trend, mga transcript ng kita, mga indicator ng sentimento, at mga personal na layunin sa pananalapi ay lumilikha ng isang matatag na pundasyon para sa paggawa ng mga alokasyon.

Kahit na ang mga insight ng analyst na mahusay na nakalarawan at mayaman sa data ay may mga likas na kawalan ng katiyakan. Maaaring mabilis na mapawalang-bisa ng mga pagbabago sa macro policy, gawi ng consumer, o hindi inaasahang pangyayari ang mga naunang nahatulan. Kaya naman, ang pinakamabisang desisyon sa pamumuhunan ay ang mga nakabatay sa dynamic, well-researched, at multi-sourced na mga balangkas.