Home » Pamumuhunan »

IN-THE-MONEY, AT-THE-MONEY, OUT-OF-THE-MONEY: IPINALIWANAG

Matutunan ang mga kahulugan at nuances ng mga opsyon sa pera—ITM, ATM, at OTM—at kung paano nakakaapekto ang bawat isa sa panganib, reward at diskarte.

Ang kalakalan sa mga opsyon ay nagsasangkot ng isang hanay ng mga mahahalagang terminolohiyang nagdidikta ng potensyal na panganib at mga gantimpala para sa mga mangangalakal. Kabilang sa mga pinakamahalagang konsepto ay ang mga ideya ng In-the-Money (ITM), At-the-Money (ATM), at Out-of-the-Money (OTM). Inilalarawan ng mga terminong ito ang kaugnayan sa pagitan ng strike price ng isang opsyon at ang kasalukuyang presyo ng pinagbabatayan na asset.

Ang pag-unawa sa mga bahaging ito ng "pera" ay pundasyon sa pagpapatupad ng mga matagumpay na diskarte sa mga opsyon. Isinasaalang-alang mo man ang Mga Sakop na Tawag, Spread, o nag-iisip lang, ang pag-alam kung ang isang opsyon ay ITM, ATM, o OTM ay nagbibigay ng mahalagang konteksto para sa pagpili ng tamang tool para sa kalakalan.

Sasaklawin ng artikulong ito ang:

  • I-clear ang mga kahulugan ng ITM, ATM, at OTM para sa mga tawag at paglalagay
  • Mga totoong halimbawa kung paano kumikilos ang bawat uri ng opsyon
  • Mga praktikal na trade-off at paggamit sa mga karaniwang diskarte sa pangangalakal

Pagtukoy sa "Pera" sa Mga Opsyon

Ang “Pera” ay tumutukoy sa intrinsic na halaga ng isang opsyon. Ito ay nagtatatag kung ang paggamit ng opsyon ngayon ay magbubunga ng pinansiyal na benepisyo. Narito kung paano nahahati ang bawat uri:

In-the-Money (ITM)

  • Pagpipilian sa Tawag: Ang opsyon ay ITM kapag ang pinakabataang presyo ay mas mataas sa strike price.
  • Pagpipilian sa Put: ITM kapag ang pinakababang presyo ay mas mababa sa strike price.

Ang mga opsyong ito ay may intrinsic na halaga. Halimbawa, kung ang isang call option ay may strike price na £50 at ang stock ay nakikipagkalakalan sa £60, ito ay £10 in-the-money.

At-the-Money (ATM)

  • Nalalapat sa parehong mga tawag at paglalagay kapag ang katumbas ng pinagbabatayan na presyo o napakalapit sa strike price.

Ang mga opsyon sa ATM ay puro haka-haka, dahil ang mga ito ay walang intrinsic na halaga, tanging halaga ng oras. Madalas na ginagamit ang mga ito sa high-frequency at panandaliang diskarte tulad ng straddles o strangles.

Out-of-the-Money (OTM)

  • Pagpipilian sa Tawag: OTM kapag ang strike price ay mas mataas sa presyo ng stock.
  • Put Option: OTM kapag ang strike price ay mas mababa sa presyo ng stock.

Ang mga ito ay may zero intrinsic na halaga. Halimbawa, ang £50 na tawag kapag ang stock ay nakikipagkalakalan sa £45 ay OTM ng £5. Ang kanilang halaga ay ganap na binubuo ng mga bahagi ng oras at pagkasumpungin, na ginagawang murang bilhin ngunit mapanganib.

Higit pa sa simpleng pag-unawa sa mga kahulugan, ang pera ay may mahalagang papel sa kung paano presyo ang isang opsyon, na nakakaapekto naman sa kakayahang kumita at panganib ng isang kalakalan. Naaapektuhan ang mga opsyon ng ilang bahagi ng pagpepresyo, gaya ng oras ng pag-expire, pagkasumpungin, at mga rate ng interes, ngunit wala nang mas mabilis kaysa sa kung ito ay ITM, ATM o OTM.

Halaga ng Oras at Intrinsic na Halaga

Ang presyo ng isang opsyon (ang premium nito) ay maaaring hatiin sa dalawang bahagi:

  • Intrinsic Value: Gaano kalayo ang ITM na opsyon
  • Halaga ng Oras: Ano ang handang bayaran ng merkado para sa pagkakataong ito ay maging ITM sa pag-expire

Ang mga opsyon sa ITM ay laging may intrinsic na halaga. Ang mga opsyon sa ATM at OTM ay hindi, at pinipresyuhan lamang ito sa inaasahan na maaari silang makakuha ng halaga bago mag-expire.

Sensitibo sa Volatility

Ang mga opsyon sa OTM at ATM ay mas sensitibo sa pagkasumpungin kaysa sa mga opsyon sa ITM. Ang mas mataas na ipinahiwatig na pagkasumpungin ay nagpapataas ng mga premium para sa mga opsyon sa OTM nang mas kapansin-pansing dahil mas malaki ang posibilidad na maging kumikita ang opsyon. Ginagawa nitong mga sikat na tool ang mga ito sa panahon ng mga kita o kapag inaasahan ang mga katalista sa merkado.

Ang mga Griyego at Pera

Tingnan natin kung paano tumutugon ang bawat antas ng pera sa opsyong Greeks:

  • Delta: Ang mga opsyon sa ITM ay may high delta, na nagsasaad ng makabuluhang sensitivity ng presyo. Ang mga opsyon sa OTM ay may mababang delta, ibig sabihin, mas mababa ang paggalaw ng kanilang presyo sa pinagbabatayan.
  • Gamma: Pinakamataas sa mga opsyon sa ATM, na nagsasaad ng mabilis na pagbabago sa delta na may maliliit na paggalaw ng presyo.
  • Theta: Mas mabilis na nabubulok ang mga opsyon sa ATM; nawawalan sila ng halaga araw-araw habang lumalapit ang expiration.

Ginagamit ng mga mangangalakal ang mga Griyego para mag-optimize ng mga diskarte sa pagpapaubaya sa panganib, mga direktang taya, at abot-tanaw ng oras, na may pera bilang pangunahing filter.

Liquidity at Bid/Ask Spread

Ang mga opsyon sa ATM ay karaniwang pinaka-likido, na humahantong sa mas mahigpit na bid/ask spread. Ginagawa nitong mas mura at mas madali ang pagpasok at paglabas. Ang mga opsyon sa ITM at OTM ay maaaring magkaroon ng mas malawak na spread, lalo na sa mga hindi gaanong aktibong stock o mga karagdagang petsa na expiries.

Mga Premium na Gastos at Kinakailangan sa Capital

Ang mga opsyon sa ITM ay mas mahal dahil sa kanilang intrinsic na halaga. Para sa isang bumibili ng tawag, ang pagkuha ng malalim na mga opsyon sa ITM ay maaaring magtali ng mas maraming kapital ngunit mag-aalok ng higit na katatagan at pagkakalantad sa delta. Ang mga opsyon sa OTM ay mura, na ginagawang kaakit-akit ang mga ito para sa mga speculative play o mas malaking volume positioning.

Halimbawa: Kung ang ABC ay nagbabahagi ng kalakalan sa £100:

  • Tumawag ng £90 (ITM): Nagkakahalaga ng £13, tinatayang £10 na intrinsic + £3 na halaga ng oras
  • Tumawag ng £100 (ATM): Nagkakahalaga ng £5, kadalasang halaga ng oras
  • Tumawag ng £110 (OTM): Nagkakahalaga ng £2, puro time value

Naiimpluwensyahan nito ang paggawa ng desisyon ng negosyante kapag binabalanse ang gastos kumpara sa potensyal na gantimpala.

Binibigyang-daan ka ng mga pamumuhunan na palakihin ang iyong yaman sa paglipas ng panahon sa pamamagitan ng paglalagay ng iyong pera sa mga asset tulad ng mga stock, mga bono, mga pondo, real estate at higit pa, ngunit palaging may kinalaman ang mga ito sa panganib, kabilang ang pagkasumpungin sa merkado, potensyal na pagkawala ng kapital at mga pagbabalik ng inflation; ang susi ay mag-invest gamit ang isang malinaw na diskarte, maayos na sari-saring uri at may kapital lamang na hindi makompromiso ang iyong financial stability.

Binibigyang-daan ka ng mga pamumuhunan na palakihin ang iyong yaman sa paglipas ng panahon sa pamamagitan ng paglalagay ng iyong pera sa mga asset tulad ng mga stock, mga bono, mga pondo, real estate at higit pa, ngunit palaging may kinalaman ang mga ito sa panganib, kabilang ang pagkasumpungin sa merkado, potensyal na pagkawala ng kapital at mga pagbabalik ng inflation; ang susi ay mag-invest gamit ang isang malinaw na diskarte, maayos na sari-saring uri at may kapital lamang na hindi makompromiso ang iyong financial stability.

Kapag naunawaan ng mga mangangalakal ang mga kategorya ng pera at ang kanilang mga implikasyon sa pagpepresyo, ang epektibong paglalapat ng mga elementong ito ay magiging isang madiskarteng desisyon. Mula sa agresibong haka-haka hanggang sa konserbatibong pagbuo ng kita, ang bawat uri ng opsyon ay umaangkop sa isang natatanging kaso ng paggamit, na may mga trade-off sa mga tuntunin ng panganib, gantimpala, gastos at posibilidad.

Probability ng Kita kumpara sa Potensyal na Pagbabalik

May mahalagang trade-off na dapat maunawaan:

  • Mga opsyon sa ITM: Mas mataas na posibilidad na makatapos ng kita ngunit may mas mababang reward multiples.
  • Mga opsyon sa OTM: Mas mababang pagkakataong mag-expire na kumikita, ngunit may mas mataas na potensyal na bumalik dahil sa mababang paunang gastos.

Ang mga opsyon sa ATM ay sumasakop sa gitna, na nag-aalok ng mga naiaangkop na diskarte na tumutugon sa mga pagtaas ng volatility o mga paglalaro ng direksyon.

Mga Opsyon na Istratehiya at Pera

Ang iba't ibang diskarte sa opsyon ay binuo sa paligid ng mga pagkakaibang ito ng pera:

  • Mga Sakop na Tawag: Madalas na nakasulat sa OTM o ATM. Nagbibigay-daan ito sa upside bago maalis ang mga share.
  • LEAPS o pangmatagalang pamumuhunan: Nagsagawa ng ITM upang ilarawan ang pag-uugali ng stock na may mas kaunting puhunan.
  • Mga Vertical Spread: Gamitin ang parehong ITM at OTM legs upang tukuyin ang panganib/gantimpala sa isang tinukoy na-trade logic.
  • Straddles/Strangles: Gumamit ng ATM o bahagyang OTM na mga opsyon para sa volatility-based na mga trade.

Capital Efficiency at Risk Management

Ang pagpili ng option moneyness ay nakakaapekto sa kinakailangang margin at potensyal na pagkawala. Ang mga posisyon ng OTM ay maaaring mukhang "mura," ngunit madalas silang mag-e-expire na walang halaga, na lumilikha ng pangmatagalang gastos. Sa kabaligtaran, ang mga opsyon ng ITM ay mas pinoprotektahan laban sa pagkabulok ng oras ngunit nagbubuklod ng mas maraming pondo.

Ang mga mangangalakal na nakatuon sa mga pagbabalik na nababagay sa panganib ay kadalasang mas gusto ang mga setup ng ITM, lalo na sa mga pangmatagalang diskarte. Ang mga nagbibigay ng priyoridad ng asymmetrical upside ay karaniwang nakasandal sa mga posisyon ng OTM, na tinatanggap ang kanilang mas mababang posibilidad na manalo.

Mga Pagsasaalang-alang sa Buwis at Pagtatalaga

Ang mga opsyon sa ITM na malapit nang mag-expire ay mas madaling kapitan sa maagang ehersisyo at panganib sa pagtatalaga. Mahalaga ito sa mga diskarte sa kita (tulad ng mga sakop na tawag) kung saan may mahalagang papel ang pagtiyempo ng buwis at dibidendo.

Ang pag-unawa sa buong larawan sa likod ng pag-eehersisyo, pagiging pera, at pag-expire ay nakakatulong na maiwasan ang mga sorpresang pagtatalaga at nagbibigay-daan para sa mas tumpak na pagpaplano sa paglabas.

Edukasyon at Taktikal na Kahalagahan

Ang mga mangangalakal ng opsyon na nauunawaan ang ITM, ATM, at OTM ay hindi lamang nakakaunawa sa mga mekanika ng pagpepresyo ngunit mas mahusay na nasasangkapan upang:

  • Iangkop ang mga diskarte upang tumugma sa paniniwala at pagkasumpungin na pananaw
  • Kontrolin ang panganib habang pinapanatili ang upside potential
  • Mag-react sa mga live na kondisyon ng market na may matalinong paghuhusga

Sa huli, ang pagiging pera ang nagsisilbing wika ng pagpoposisyon ng mga opsyon. Sa pamamagitan ng pag-master ng bokabularyo na ito, naa-unlock ng mga mangangalakal ang kakayahang bumuo ng mga kumplikado, lubos na na-adjust na mga diskarte o pagandahin ang pang-araw-araw na haka-haka.

INVEST NGAYON >>