IPINALIWANAG ANG MGA NAGMAMANEHO NG PRESYO NG KAPE

Ano ang Nagtutulak sa Pandaigdigang Presyo ng Kape?

Ang pandaigdigang merkado ng kape ay nakakaranas ng madalas na pagbabago ng presyo dahil sa isang kumplikadong interaksyon ng supply at demand dynamics, lagay ng panahon, geopolitical factor, at macroeconomic na paggalaw. Bilang isa sa mga pinakanakalakal na kalakal sa mundo, ang pagpepresyo ng kape ay naiimpluwensyahan ng ilang kritikal na driver na maingat na sinusubaybayan ng mga mangangalakal, producer, at consumer.

Tatlo sa pinakamahalagang salik na tumutukoy sa mga presyo ng kape ngayon ay:

• Mga antas ng produksyon sa mga pangunahing bansa tulad ng Brazil at Vietnam;
• Mga pandaigdigang imbentaryo ng kape at ang kanilang kakayahang magamit;
• Mga paggalaw ng foreign exchange (FX) na kinasasangkutan ng mga pangunahing gumagawa ng pera ng mga bansa.

Sinusuri ng artikulong ito ang bawat isa sa mga mekanismo ng pagpepresyo na ito nang malalim at ipinapaliwanag kung bakit mahalaga ang mga ito sa mga kalahok sa coffee market.

Ang Papel ng Brazil at Vietnam sa Supply ng Kape

Brazil at Vietnam ang pinaka-maimpluwensyang producer sa world coffee market. Ang Brazil ay nangunguna sa produksyon ng arabica bean, habang ang Vietnam ay nangingibabaw sa robusta coffee market. Magkasama, ang dalawang bansang ito ay nagkakaloob ng higit sa 50% ng pandaigdigang supply ng kape. Dahil dito, ang mga pattern ng panahon, mga patakaran sa agrikultura, at katatagan ng ekonomiya sa mga bansang ito ay may napakalaking epekto sa pagpepresyo.

Brazil: Bilang pinakamalaking producer at exporter ng kape sa mundo, ang mga resulta ng ani ng Brazil ay maaaring mag-isa na ikiling ang merkado. Ang biennial na katangian ng arabica crop ng Brazil ay humahantong sa mga salit-salit na taon ng mas mataas at mas mababang ani. Ang mga tagtuyot at hamog na nagyelo, na naging mas karaniwan dahil sa pagbabago ng klima, ay maaaring masira ang mga ani at mag-trigger ng napakalaking pagtaas ng presyo. Halimbawa, ang 2021 frost event sa Brazil ay nagdulot ng pagtaas ng mga presyo sa futures sa pinakamataas na hindi nasaksihan sa loob ng mahigit isang dekada.

Vietnam: Bilang pangalawang pinakamalaking producer at nangungunang supplier ng robusta coffee, gumaganap ang Vietnam ng mahalagang papel sa pagtukoy ng balanse sa pagitan ng arabica at robusta market. Ang Robusta ay malamang na hindi gaanong sensitibo sa mga pagkabigla sa panahon ngunit ang merkado nito ay madaling kapitan ng mga pagkagambala. Ang masamang lagay ng panahon, kakapusan sa pataba, o logistical bottleneck—karaniwan sa panahon ng pandemya ng COVID-19—ay maaaring humantong sa mga pinababang pagpapadala at pagtaas ng mga presyo sa buong mundo.

Anumang pagbabagu-bago sa mga desisyon sa pagtatanim, paglaganap ng mga peste, pagbabago sa patakaran sa domestic sa mga pag-export, at mga gastos sa transportasyon ay maaaring makabuluhang baguhin ang pandaigdigang daloy ng kalakalan mula sa Brazil at Vietnam, na nakakaapekto naman sa mga benchmark ng presyo sa futures tulad ng ICE arabica at robusta na mga kontrata.

Paano Nakakaapekto ang Mga Imbentaryo ng Kape sa Mga Pandaigdigang Presyo

Ang mga imbentaryo ay nagsisilbing mahalagang buffer sa pagitan ng supply at demand sa anumang pamilihan ng kalakal. Sa kaso ng kape, ang mga antas ng mga stock ng berdeng kape na hawak sa mga sertipikadong bodega, partikular ang mga nasa ilalim ng Intercontinental Exchange (ICE), ay malapit na sinusubaybayan ng mga analyst, mangangalakal, at producer. Ang mga imbentaryo na ito ay sumasalamin sa sentimento sa merkado at nakakaimpluwensya sa panandalian hanggang katamtamang mga paggalaw ng presyo.

Mga Stock na Certified ng ICE: Ang dami ng kape na nakaimbak sa mga warehouse ng ICE—lalo na para sa mga arabica beans—ay isang malinaw na sukat ng available na supply. Kapag mataas ang mga imbentaryo ng ICE, nagmumungkahi ito ng surplus, na naglalagay ng pababang presyon sa mga presyo. Sa kabaligtaran, kapag bumababa nang husto ang mga antas ng imbentaryo, karaniwang nakikita ng mga merkado na humihigpit ang balanse, at sa gayon ay nagtataas ng mga presyo ng benchmark.

Ang mga stock ng ICE ay nagbago nang husto sa nakalipas na ilang taon. Halimbawa, ang mga imbentaryo ng arabica ay tumama sa 23-taong mababang sa unang bahagi ng 2023, na nag-aambag sa pagtaas ng mga futures ng kape sa gitna ng katatagan ng demand at mababang rate ng muling pagdadagdag. Ang pagbagsak ay pinalala ng mas mababang mga pagpapadala mula sa mga pangunahing exporter at mas malakas na mga trend ng pagkonsumo sa buong mundo habang ang mga ekonomiya ay normal na mula sa mga pagkagambala ng pandemya.

Mga Imbentaryo ng Pribado at Pinagmulan: Bukod sa mga imbentaryo na binabantayan ng palitan, ang malalaking dami ng berdeng kape ay hawak ng mga pribadong kumpanya, roaster, at pinagmulang bansa. Bagama't hindi gaanong maaasahan ang data sa mga imbentaryo na ito, maaari silang gumanap ng mahalagang papel sa ilang partikular na cycle ng pagpepresyo. Halimbawa, ang kapasidad ng warehousing sa Vietnam at Brazil ay nag-aalok ng kaunting cushioning laban sa mga pagkaantala sa pag-export, ngunit kapag lumiit ang mga naturang reserba, maaaring sumunod ang panic buying.

Tungkulin sa Pagbabago ng Presyo: Kinokondisyon din ng mga imbentaryo ang tugon ng coffee market sa mga panlabas na pagkabigla. Ang pagkagambala sa supply, gaya ng pagsisikip sa pagpapadala o isang hindi inaasahang masamang pangyayari sa panahon, ay nagdudulot ng mas matalas na reaksyon sa presyo kapag masikip na ang mga imbentaryo. Sa kabilang banda, kapag ang mga stock ay flush, mas mahinahon ang pag-absorb ng merkado sa mga pagkagambala.

Sa pangkalahatan, ang mga imbentaryo ng kape—bagaman isang bahagi lamang ng supply equation—ay isang mahalagang sukatan sa pag-proyekto ng mga malapitang presyo at pagsukat ng pangunahing lakas o kahinaan sa merkado.

Ang Papel ng Foreign Exchange sa Pagpepresyo ng Kape

Ang mga paggalaw ng currency ay may malakas na impluwensya sa pagpepresyo ng mga kalakal sa agrikultura, at ang kape ay walang pagbubukod. Ang karamihan ng pandaigdigang kape ay pinipresyo at kinakalakal sa U.S. dollars, habang ginagawa at inaani ito sa mga lokal na pera—pangunahin ang Brazilian real (BRL) at ang Vietnamese dong (VND). Ang kabaligtaran na ugnayang ito sa pagitan ng mga lokal na pera at dolyar ay lumilikha ng madalas na alitan sa pagpepresyo.

Brazilian Real (BRL): Dahil ang Brazil ang pinakamalaking supplier ng kape, ang BRL/USD exchange rate ay malapit na nauugnay sa mga presyo ng arabica coffee. Kapag ang Brazilian real ay lumakas laban sa dolyar, ang Brazilian na kape ay nagiging mas mahal sa mga internasyonal na merkado, na ginagawang ang mga mangangalakal ng kape ay hindi gaanong handang mag-alok ng mga mapagkumpitensyang presyo. Maaari itong makapagpapataas ng presyo ng kape sa buong mundo. Sa kabaligtaran, ang mahinang real ay nagpapababa sa epektibong halaga ng mga pag-export ng kape mula sa Brazil, na maaaring magpababa ng presyon sa mga presyo sa hinaharap.

Halimbawa, sa mga panahon ng kahinaan ng BRL—gaya ng sa panahon ng kawalang-katatagan sa pulitika o kapag binabawasan ng sentral na bangko ang mga rate ng interes—maaaring bahain ng mga exporter ang merkado upang samantalahin ang matatag na kita ng dolyar, kahit na bumababa ang mga presyo sa mundo. Ang idinagdag na supply na ito ay maaaring mag-moderate ng mga internasyonal na presyo o kahit na humantong sa kanila na mas mababa, na nagdudulot ng malalaking paggalaw sa mga futures market.

Vietnamese Dong (VND): Bagama't hindi gaanong maimpluwensyahan kaysa sa BRL, ang mga paggalaw sa VND ay maaari pa ring makaapekto sa mga robusta market. Dahil mahigpit na pinamamahalaan ng Vietnam ang pera nito, ang epekto ay hindi gaanong binibigkas; gayunpaman, sa panahon ng inflation o kawalan ng katiyakan sa ekonomiya, ang debalwasyon ng dong ay maaaring gawing mas mapagkumpitensya ang mga pag-export ng Vietnamese robusta, na posibleng magpababa sa mga kakumpitensya at magpababa ng mga pandaigdigang presyo.

U.S. Lakas ng Dolyar: Ang isang malawak na pagpapalakas ng dolyar ng U.S., tulad ng sa panahon ng mahigpit na mga siklo ng patakaran sa pananalapi ng Federal Reserve, ay kadalasang humahantong sa mas mahinang pagpepresyo ng kalakal dahil ginagawa nitong mahal ang mga kalakal na denominasyon sa dolyar para sa mga dayuhang mamimili. Sa kape, ang dinamikong ito ay maaaring magpapahina ng demand sa pag-import o mapilitan ang malalaking importer na ipasa ang mga pagtaas ng presyo sa mga mamimili, na binabawasan ang paglago ng pagkonsumo.

Hedging at Currency Volatility: Ang pagkakaroon ng malaking panganib sa currency ay nagpapataas din ng mga gastos sa hedging para sa mga pangunahing producer at mangangalakal. Ang mga kumpanyang nakikibahagi sa kalakalan sa pag-import/pag-export ay dapat na madalas na pamahalaan ang pagkakalantad sa FX sa pamamagitan ng mga forward na kontrata o mga opsyon, na hindi direktang nakakaapekto sa mga presyo ng pagbebenta ng kape at magdagdag ng mga layer ng gastos na sa huli ay maaaring makahanap ng kanilang paraan sa mga presyo ng kape sa antas ng tingi.

Sa kabuuan, ang mga paggalaw ng FX market—hindi lamang sa Brazil at Vietnam kundi sa buong mundo—ay gumaganap ng mahalagang papel sa paghubog ng pagpepresyo ng kape sa pamamagitan ng pag-apekto sa pagiging mapagkumpitensya, daloy ng kalakalan, pag-uugali ng exporter, at pandaigdigang demand.