IPINALIWANAG ANG ON-CHAIN ANALYSIS: ANO ANG IBINUBUNYAG NG MGA SUKAT

Ang on-chain analysis ay tumutukoy sa proseso ng pagtatasa ng pampublikong blockchain data upang suriin ang aktibidad at pag-uugali ng mga kalahok sa merkado. Dahil ang mga cryptocurrencies tulad ng Bitcoin at Ethereum ay tumatakbo sa mga pampublikong ledger, ang bawat transaksyon, pakikipag-ugnayan sa network, at paglilipat ng token ay iniimbak at ginagawang nakikita sa buong blockchain. Ginagamit ng mga analyst, investor, at trader ang mga data point na ito—na kilala bilang on-chain metrics—upang bumuo ng mga insight sa pinagbabatayan na kalusugan ng market, sentimento ng user, at posibleng paggalaw ng mga presyo ng asset sa hinaharap.

Hindi tulad ng mga tradisyunal na sistema ng pananalapi kung saan ang mga panloob na gawain ay kadalasang nananatiling malabo, ang teknolohiya ng blockchain ay nagbibigay-daan sa sinumang may mga tamang tool na galugarin ang mga kasaysayan ng transaksyon at mga aktibidad sa pitaka sa granular na detalye. Ang transparency na ito ay ginagawang katangi-tanging mahalaga ang data ng blockchain para sa pag-unawa sa mga umuusbong na uso, pag-detect ng mga manipulative na gawi, at pagsusuri sa kumpiyansa ng mamumuhunan.

Pinagsasama-sama ng on-chain analysis ang data science, economics, at behavioral psychology upang bumuo ng larawan ng mga digital asset ecosystem. Sa pamamagitan ng pagsubaybay sa kung paano gumagalaw ang mga barya, gaano katagal nananatiling idle ang mga ito, o kung sino ang nag-iipon o namamahagi ng mga asset, nabubuo ang mga analyst ng mga pagtataya, natutukoy ang mga bullish o bearish na pagkakaiba-iba, at pinapalakas ang teknikal o pangunahing pananaliksik.

Kabilang sa mga pangunahing kategorya ng on-chain na data ang:

• Mga sukatan na nakabatay sa transaksyon – Pang-araw-araw na dami ng transaksyon, mga bayarin sa transaksyon, laki ng mempool
• Mga sukatan na nakabatay sa address – Mga aktibong address, bagong address, balanse ng wallet
• Mga sukatan ng supply – Nasira ang mga araw ng barya, na-realize na capitalization, HODL waves
• Mga sukatan sa pag-uugali – Palitan ng mga pagpasok/paglabas, aktibidad ng balyena, pag-uugali ng mga minero

Paggamit ng mga API at mga espesyal na tool gaya ng Glassnode, CryptoQuant, at IntoTheBlock, ang on-chain analytics platform ay pinagsama-sama at synthesize ang data ng blockchain sa mga chart, ratio, at visual na dashboard para sa madiskarteng pagsusuri.

Ang mga on-chain na sukatan ay nagbibigay ng mga insight sa gawi ng user, maturity ng network, at mga potensyal na trend sa market. Ang kanilang objectivity at verifiability ay ginagawa silang mahalagang mga pandagdag sa teknikal at mga tool sa pagsusuri ng sentimento. Bagama't hindi predictive sa paghihiwalay, ang on-chain na data ay maaaring magpakita ng mga pattern na nagpapahiwatig ng sentimento sa merkado, daloy ng kapital, at mga potensyal na pagbabago.

1. Investor Sentiment and Holding Patterns

Ang mga sukatan tulad ng HODL Waves, Coin Days Destroyed, at average na edad ng barya ay nakakatulong na matukoy kung nagbebenta o nag-iipon ang mga pangmatagalang may hawak. Ang pagtaas ng mga lumang coin na gumagalaw ay maaaring magpahiwatig ng profit taking o panic selling, habang ang patuloy na pag-iipon ng mga pangmatagalang may hawak ay nagmumungkahi ng kumpiyansa.

2. Aktibidad ng Exchange

Ang pagsubaybay sa mga deposito sa at pag-withdraw mula sa mga palitan ay nag-aalok ng mga pahiwatig tungkol sa layunin. Halimbawa, ang pagtaas ng mga daloy ng palitan ay karaniwang tumutukoy sa selling pressure, habang ang mga outflow ay maaaring magpahiwatig na ang mga mangangalakal ay kumukuha ng mga pondo sa mga cold wallet, na kadalasang binibigyang kahulugan bilang isang bullish sign.

3. Paggamit at Kalusugan ng Network

Ang mga sukatan tulad ng dami ng transaksyon, bilang ng mga aktibong address, at mga bayarin sa gas sa Ethereum ay nagpapahiwatig ng paggamit ng organic na network. Ang patuloy na pagtaas sa mga bilang na ito ay kadalasang nagpapakita ng lumalaking pag-aampon, mas mataas na pangangailangan para sa block space, o tumataas na pakikipag-ugnayan ng user.

4. Pag-uugali ng Minero

Ang mga balanse ng wallet ng minero, hash rate, at mga kita sa pagmimina ay sumasalamin sa dynamics ng incentivisation ng network. Kung ang mga minero ay nagsimulang mag-offload ng mga barya, posibleng dahil sa stress sa merkado o nabawasan ang kakayahang kumita, maaari itong maging isang bearish indicator. Sa kabaligtaran, ang pag-iimbak ng minero ay kadalasang binibigyang kahulugan bilang kumpiyansa sa pagtaas ng mga presyo.

5. Distribusyon ng Supply at Whale Holdings

Ang pagsusuri sa konsentrasyon ng supply sa lahat ng laki ng wallet ay maaaring magpakita ng sentralisadong kontrol o desentralisadong pamamahagi. Kapansin-pansin, ang malalaking pagtalon sa pag-iipon ng whale wallet ay maaaring magmungkahi ng mga bullish signal kung na-time na may mababang aktibidad sa merkado.

6. Pagsusuri ng Mempool

Pinagsasama-sama ng mempool ang mga hindi nakumpirmang transaksyon. Ang mataas na pagsisikip ng mempool na may pagtaas ng mga bayarin ay maaaring magpahiwatig ng peak on-chain na demand, habang ang isang bumababang estado ay maaaring magmungkahi ng pagbawas sa aktibidad ng user o pagbaba ng demand para sa mga serbisyo ng network.

Sa kabuuan, hindi ginagarantiyahan ng mga insight na ito ang mga paggalaw ng presyo sa hinaharap ngunit pinapahusay nito ang kaalaman sa sitwasyon. Tumutulong ang mga ito na patunayan ang paniniwala sa likod ng mga rally ng presyo o nagbabala sa pinagbabatayan na mga panganib sa panig ng pagbebenta sa panahon ng mga uptrend.

Bagama't makapangyarihan ang mga on-chain na sukatan, mayroon silang mga kapansin-pansing hadlang at blind spot. Ang pag-asa lamang sa on-chain na data ay maaaring humantong sa mga maling interpretasyon o hindi nakuhang signal, lalo na kapag ang mga panlabas na salik ay may mas malakas na papel sa dynamics ng merkado.

1. Direksyon ng Presyo

Sa kabila ng pagbibigay ng konteksto para sa mga kundisyon ng market, ang mga on-chain na sukatan ay hindi mga deterministikong tool. Hindi nila mahuhulaan ang mga resulta ng presyo nang may katiyakan—sukat lamang ng mga potensyal na probabilidad. Halimbawa, habang ang malalaking pag-agos mula sa mga palitan ay karaniwang bullish, maaaring hindi ito humantong sa agarang pagpapahalaga sa presyo kung negatibo ang macroeconomic sentiment.

2. Off-Chain na Aktibidad

Maraming mahahalagang aktibidad sa pananalapi ang nangyayari sa labas ng kadena, gaya ng mga over-the-counter (OTC) na pangangalakal, mga diskarte sa DeFi protocol, o custodial wallet na paggalaw. Ang mga on-chain na sukatan ay hindi nagbibigay ng insight sa mga domain na ito, na nililimitahan ang kakayahang kumuha ng buong larawan ng ecosystem ng merkado.

3. Pagkakakilanlan at Layunin ng Wallet

Ang mga blockchain ay pseudonymous. Bagama't masusubaybayan ng mga analyst ang gawi ng wallet, hindi nila ganap na matukoy ang pagkakakilanlan o intensyon sa likod ng mga transaksyon. Ang opacity na ito ay nagpapakilala ng kalabuan—ang malaking transaksyon ba ay isang akumulasyon ng balyena, isang OTC trade settlement, o isang exchange rebalancing hot wallet?

4. Mga Motibo sa Likod ng Paggalaw

Maaaring ipakita ng mga transaksyon ang anumang bilang ng mga katwiran na walang kaugnayan sa sentimento sa merkado—pagbubuo ng buwis, mga hakbang sa seguridad, pag-upgrade ng protocol, o pagsasama-sama ng panloob na pondo. Ang pagbibigay-kahulugan sa mga paggalaw na ito nang walang konteksto ay maaaring humantong sa mga maling pagpapalagay.

5. Spoofing at Wash Trading

Bagama't mas karaniwan sa mga sentralisadong palitan, ang mga gawi tulad ng panggagaya o paggawa ng maling dami ng transaksyon ay maaari pa ring baluktutin ang mga on-chain na sukatan, lalo na sa mga blockchain na may mababang gastos sa transaksyon o mahinang mekanismo ng pagtuklas.

6. Temporal Lag

Ang on-chain analysis ay likas na reaktibo. Ang mga sukatan ay sumasalamin sa kung ano ang nangyari, hindi kung ano ang malapit nang mangyari. Habang umiiral ang mga nangungunang tagapagpahiwatig (hal., mga daloy ng palitan), ipinapakita ng karamihan sa data ang nakaraang gawi, na ginagawang mapaghamong ang mga real-time na madiskarteng tugon.

7. Contextual Interpretation

Ang parehong sukatan ay maaaring magkaroon ng iba't ibang kahulugan depende sa yugto ng ikot ng merkado. Halimbawa, ang pagtaas ng mga pag-agos ng minero ay maaaring maging mahina sa isang konteksto, ngunit neutral sa isa pa kung ito ay kasabay ng isang payout sa pag-upgrade ng protocol o geographic na relokasyon ng mga operasyon ng pagmimina.

Kaya, habang kapaki-pakinabang, ang mga on-chain na sukatan ay dapat gamitin kasabay ng mga macro trend, sentiment indicator, at tradisyunal na tool sa pagsusuri sa merkado. Nananatiling mahalaga ang pagpapasya at karanasan kapag binibigyang-kahulugan ang data ng blockchain.